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- SK텔레콤 '유심 해킹'에 주가 급락…‘바겐세일’일까, ‘덫’일까
- [이데일리 이용성 기자] 고객 유심(USIM) 정보 유출 사건으로 SK텔레콤(017670)의 주가가 연일 급락하면서, 투자자들의 고민이 깊어지고 있다. 국내 대표적인 경기 방어주이자 고배당 종목이라는 점에서 저가 매수의 기회라는 의견도 있지만, 중장기적으로 시장 점유율 변동 가능성이 있어 보수적으로 접근해야 한다는 주장도 나오고 있기 때문이다. 해킹 공격으로 가입자 유심 정보가 탈취된 SK텔레콤이 가입자 유심 무상 교체를 시작한 28일 서울 마포구의 한 T월드 본사 직영 대리점을 찾은 고객들이 유심을 교체하기 위해 대기하고 있다.(사진=방인권 기자)29일 엠피닥터에 따르면 SK텔레콤은 이날 전 거래일 대비 0.93% 하락하며 이틀 연속하락했다. 다만, 급락세는 잦아든 모습이다. SK텔레콤은 전날 6.75% 떨어진 바 있다. 특히 양일간 외국인과 기관은 SK텔레콤 주식을 각각 724억원, 1008억원 순매도하며 주가를 끌어내렸고, 개인은 이 물량을 받아냈다. SK텔레콤의 하락을 두고 일각에서는 저가 매수를 해야 하는 것 아니냐는 의견이 나온다. SK텔레콤은 대표적인 경기 방어주인데다 배당 수익률도 높기 때문이다. 트럼프발 관세로 코스피가 단기 급락한 지난달 24일부터 4월 9일까지 시간을 잘라서 보면, 코스피는 13.22% 하락했지만, SK텔레콤은 고작 2.13% 떨어지며 하락장을 버텼다. 게다가 지난해 배당 수익률은 6.4%로 통신 3사 중 가장 높다.다른 한편에서는 최근 SK텔레콤의 대응을 지적하며 유심 해킹 후폭풍이 장기화할 가능성에 무게를 싣고, 보수적으로 대응해야 한다는 주장이 나온다. 회사가 무상 유심교체 ‘카드’로 발 빠르게 대응했으나 교체 수량이 부족하면서 유심 품귀현상이 빚어졌기 때문이다. SK텔레콤이 현재 보유 중인 유심은 약 100만 개로 교체 대상자가 모두 2500만 명에 달한다는 점에서 사태가 길어질 가능성이 있다. 게다가 해킹 2차 피해에 대한 우려도 여전히 남아 있는 상태다. 투자심리가 엇갈리고 있는 가운데 증권가에서는 시장 점유율 변동 가능성을 주시해야 한다고 입을 모은다. 시장 점유율이 어떻게 변하느냐에 따라 SK텔레콤의 중장기적인 주가 흐름을 가늠해볼 수 있기 때문이다. 단기 실적이 안 좋더라도 이는 일회성 비용인데다, 가입자 이탈이 제한적이라면 주가가 빠르게 회복할 가능성이 있다는 설명이다. 김준섭 KB증권 연구원은 “유심 해킹위험 노출 장기화가 SK텔레콤의 가입자 저변에 영향을 미치는지가 중요하다”며 “앞으로 회사의 대응 방향에 따라 통신사 시장 점유율 변화 가능성도 제기되고 있어 SK텔레콤의 번호이동 가입자에 대한 대응 여부가 향후 실적 등에 영향을 미칠 것으로 예상한다”고 강조했다. 김아람 신한투자증권 연구원은 “일회성 비용을 부담하는 수준에서 사태가 진정된다면 주가는 시차를 두고 회복될 가능성이 높다”며 “게다가 재무 부담이 1000억~2000억원 수준이라면 기존에 SK텔레콤이 해온 주주 환원을 유지될 수 있다”고 전했다.
- 시민단체 "尹 '감세 정책', 차기 정부에 80조원 빚더미"
- [이데일리 방보경 기자] 윤석열 정부에서 감세 정책을 펼치며 2023년 56조원, 2024년 31조원의 세수 결손이 생겼다는 지적이 나왔다. 전문가들은 차기 정부에서 약 80조원의 빚을 떠안게 되는 상황에서 증세가 불가피하다고 입을 모았다. 참여연대와 포용재정포럼 등은 국회의원회관에서 29일 오전 ‘윤석열이 남긴 100조 청구서, 차기 정부의 해법은?’을 주제로 토론회를 열었다. (사진=방보경 기자)참여연대와 포용재정포럼 등이 국회의원회관에서 29일 오전 ‘윤석열이 남긴 100조 청구서, 차기 정부의 해법은?’을 주제로 연 토론회에서 이상민 나라살림연구소 수석연구위원은 이와 같이 주장했다. 실제로 지난 2년 동안 세수는 15%가량 감소했다. 2020년 코로나 당시 세수가 2.7%, 1998년 IMF 외환위기 당시 3%가 준 것과 비교하면 이례적이라는 설명이다.이상민 나라살림연구소 수석연구위원은 세수 감소의 핵심이 법인세라고 주장했다. 이 위원은 “정부에서는 영업이익이 좋지 않아서 법인세 세수 감소가 줄었다고 주장하지만 사실이 아니다. 2020년 법인세 차감 전 순이익이 48조원이었는데, 2023년에는 55조원으로 늘었다”라며 전 정부에서 법인세율을 1%포인트 내린 점을 지적했다. 소득세 과표구간을 올린 것도 세수 결손에 영향을 미쳤다. 이 연구위원은 “아무리 중산층 과표구간을 감세했다고 하더라도 최상위층도 그 과표구간에 영향을 받는다. 감세효과는 최고소득자에게 귀속되는 게 당연하다”며 “연봉 5000만원 근로자의 세금을 연간 11만원 줄이면서 10억원을 초과하는 근로자의 세금은 연간 5424만원 줄이게 됐다”고 설명했다. 문제는 세입의 원천이 되는 소득세, 법인세, 부가가치세를 늘릴 수 없어 세수부족을 해결하는 데도 한계가 있다는 점이다. 이 위원은 “금융투자소득세가 국회에서 부결된 상황에서 세금이 필요하니 노동소득에 더 과세하자는 것은 말이 되지 않는다. 소득세 증세는 쉽지 않다”고 주장했다. 미국 법인세율이 높았던 바이든 정부 때와 달리, 트럼프가 집권하면서 우리나라만 단독으로 법인세율을 높일 수 없게 됐다는 설명이다. 이에 참석자들은 과세를 위해 다양한 제안을 내놨다. 이 연구위원은 △일몰 도래된 비과세 감면을 축소 연장할 것 △부채와 재정지출의 최적화로 자연증가분을 높일 것 등을 주장했다. 최한수 경북대 경제통상학부 교수는 부처간 협약을 통해 주요 우선순위를 정할 것을, 김현동 배재대 경영학과 교수는 배당소득 분리과세 재검토를 제안했다. 정세은 충남대학교 교수는 “윤석열 정부가 실시한 부자감세를 원상복구하는 것이 우선적 과세”라며 “재정의 건전성이 아니라 사회적 책임성을 재정 정책의 목표로 재설정해야 한다”고 강조했다.
- '이마트 가양점 지식산업센터 개발' 가시화된다…7월 말 '첫 삽'
- [이데일리 김성수 기자] 서울 강서구 이마트 가양점 부지에 지식산업센터를 개발하는 사업이 오는 7월 말 첫 삽을 뜬다. 착공 시점이 가까워지면 본 프로젝트파이낸싱(PF) 조달 규모와 시점에 대한 윤곽도 나올 예정이다.올해에는 케이스퀘어그랜드강서PFV가 이 사업을 위해 일으킨 대출 4930억원의 만기가 돌아온다. 각각 다음달 2780억원, 오는 8월 2150억원이다. 서울 강서구 가양동 449-19번지 일대 이마트 가양점 부지 (사진=네이버맵 캡처)◇ 오는 7월 말 착공…2029년 상반기 준공 예상28일 건설업계에 따르면 현대건설은 오는 7월 말 서울 강서구 ‘이마트 가양점’ 부지 개발사업 착공에 들어간다. 오는 2029년 상반기 준공으로 예상하고 있지만 변동될 수도 있다.이마트 가양점 개발사업은 서울 강서구 가양동 449-19번지 일원에 지식산업센터, 판매시설 및 근린생활시설을 신축하는 사업이다. 당초에는 오피스텔 등 복합시설을 지으려고 했지만 고금리와 부동산 경기 침체로 오피스텔 수요가 줄어든 데 따라 지식산업센터로 바꿨다.현대건설이 시공을, 케이스퀘어그랜드강서피에프브이(PFV)가 시행을 맡고 있다. 시행사의 과거 명칭은 하나대체투자그랜드강서PFV다.케이스퀘어그랜드강서PFV 주요 주주들의 보통주, 종류주를 합친 지분율을 보면 이스턴투자개발(49%)이 가장 높다. 이어 △현대건설 29.9% △코람코자산운용 15.1% △신한자산신탁 6% 순이다.이스턴투자개발은 지난 2013년 7월 설립된 시행사다. 최대 주주는 작년 말 기준 지분율 51.4%를 보유한 스카이밸류다. 우미글로벌(20.4%), 마스턴(13.2%) 등도 주주 명단에 있다.스카이밸류 주요 주주로는 손화자씨와 케이지파트너스가 있다. 손화자씨는 이지스자산운용 최대주주(지분율 12.4%)이자 이지스자산운용을 설립한 고(故) 김대영 전 이사회 의장의 부인이다. 손화자씨와 케이지파트너스는 작년 말 기준 스카이밸류 지분을 각각 29%씩 보유했다.다만 케이스퀘어그랜드강서PFV 보통주 지분율은 현대건설(75%)이 가장 높다. 이어 △이스턴투자개발 20% △코람코자산운용 5% 순이다. 코람코자산운용은 자산관리회사 역할을 맡는다.(자료=감사보고서)반면 종류주 지분율은 △이스턴투자개발 68.23% △코람코자산운용 21.80% △신한자산신탁 9.98% 순으로 높다. 제1종 및 제2종 종류주식은 의결권이 있으며, 이익배당을 실시하지 않는다. 또한 회사 청산시 다음 순서로 잔여재산을 현금으로 분배한다.△제1종 종류주식의 액면금액 상당액을 주식 수 별로 안분해서 분배한다. △제2종 종류주식 및 보통주식의 액면금액 상당액을 주식 수 별로 안분해서 분배한다. △보통주식에 주식 수 별로 안분해서 잔여재산을 분배한다.◇ 올해 5월 2780억·8월 2150억 브릿지론 만기이 사업의 본PF 일정은 현대건설에서 내부적으로 검토 중이다. 오는 7월 말 착공을 앞두고 본PF 규모와 일정도 구체화될 것으로 예상된다.올해 5월(2780억원), 8월(2150억원)에는 케이스퀘어그랜드강서PFV가 이 사업을 위해 일으킨 브릿지론의 만기가 돌아온다. 대출채권을 기초자산으로 각 특수목적회사(SPC)가 유동화기업어음(ABCP)을 발행했고, ABCP 발행을 통해 조달한 자금으로 케이스퀘어그랜드강서PFV에 대출을 실행하는 구조다.현대건설 사옥 (사진=현대건설 홈페이지)각 SPC별 유동화증권 금액 및 만기는 △비욘드스카이제십삼차 2080억원 ABCP 다음달 8일(주관회사 한국투자증권) △비욘드스카이제십사차 700억원 ABSTB 다음달 8일(주관회사 한국투자증권) △미메시스제십일차 830억원 ABCP 오는 8월 20일(주관회사 BNK투자증권) △비욘드가양제일차 1320억원 ABCP 오는 8월 20일(주관회사 한국투자증권)이다.이 유동화거래의 주요 위험요소는 기초자산인 대출채권의 신용위험이다. 일반적으로 부동산 PF사업은 해당 사업에서 발생하는 현금흐름으로 PF 상환재원을 확보하게 돼서다.만약 사업의 진행단계, 사업성과 등에 변수가 생겨 케이스퀘어그랜드강서PFV가 채무불이행을 할 경우 유동화증권 상환 재원도 부족해질 위험이 있다. 이같은 위험을 통제하기 위해 현대건설이 연대보증을 서고 있다.현대건설은 대출약정금의 100%를 한도로 케이스퀘어그랜드강서PFV가 각 SPC에 부담하는 대출채무에 대한 연대보증을 약정해서 기초자산의 신용도를 높이고 있다. 케이스퀘어그랜드강서PFV에 어떤 사유가 발생해 대출약정의 효력이 상실되는 경우 등이 발생해도, 현대건설은 피담보채무와 동일한 내용의 독립적 채무를 부담한다.
- 대법, 이재명 선거법 사건 이례적 속도전…선고는 언제?
- [이데일리 성주원 기자] 대법원이 유력 대선 후보인 이재명 전 더불어민주당 대표의 공직선거법 위반 사건을 이례적인 속도로 심리하고 있다. 오는 6월 3일 대통령 선거를 앞두고 대법원의 판단 시점과 결과에 관심이 집중되고 있다.대법원은 앞서 2020년 이 전 대표의 ‘친형 강제입원’ 관련 허위사실 공표 혐의에 대한 공직선거법 사건에 대해 소부에서 7개월 넘게 심리한 뒤 전원합의체에 회부해 1개월 만에 결론을 내린 바 있다.이재명 더불어민주당 대선 경선후보가 지난 26일 오후 광주 서구 김대중컨벤션센터에서 열린 더불어민주당 21대 대통령선거 후보자 선출을 위한 호남권 합동연설회 종료 직후 지지자들을 향해 손을 흔들고 있다. 이 후보는 이날 마무리된 호남권 경선 결과 88.69%로 압승했다. (사진=뉴시스)27일 법조계에 따르면 대법원은 지난 22일 이 전 대표의 선거법 사건을 전원합의체에 회부했다. 특히 조희대 대법원장은 이 사건이 소부에 배당된 당일, 대법관들의 의견을 들어 직권으로 전원합의체 회부를 결정했다. 소부 배당 당일 전합 회부는 극히 이례적인 일이다.통상 전원합의 심리는 한 달에 한 번 열리는데, 대법원은 22일 첫 심리에 이어 이틀 만인 24일에 두 번째 합의기일을 열고 실체적 쟁점을 논의했다. 이 같은 진행 속도 역시 이례적인 것으로, 대법원이 대선 일정을 고려해 속도전에 나선 것으로 해석된다.◇대법원, 판결 시점은 언제?판결 시점과 관련해 크게 두 가지 관측이 나온다. 하나는 대법원 내규에 따른 정기 심리일인 5월 22일 주간(19~23일)이라는 전망이다. 다른 하나는 대선 후보자 등록 마감일(5월 11일) 이전인 5월 7~9일경이라는 관측이다.대법원 내규에 따르면 전원합의 기일은 매월 세 번째 목요일에 진행하는 것이 원칙이다. 다만 세 번째 목요일이 15일인 경우 한 주 미뤄 22일에 진행한다. 통상 선고 기일을 전합 기일과 같은 날 진행하며, 이때 선고되는 사건은 전달에 합의된 사안들이다. 대부분의 전원합의체 사건은 한 번의 합의로 끝나고 판결문 작성 후 다음 달에 선고되는 것으로 알려졌다.선거법상 정당은 후보자 등록기간이 지나면 설령 본인이 사퇴하더라도 다른 후보자를 등록할 수 없다. 이 때문에 대법원이 정치적 불확실성을 최소화하기 위해 후보 등록 전에 판결할 수 있다는 전망이 설득력을 얻고 있다.앞서 이 전 대표의 ‘친형 강제입원’ 관련 허위사실 공표 혐의에 대한 선거법 사건에서 대법원은 2020년 6월 전합 회부 후 한달 뒤 원심 파기 결론을 내린 바 있다. 당시엔 1심이 무죄, 2심은 당선무효형(벌금 300만원)을 선고했다. 이후 대법원이 사건을 접수한 지 한달 만인 2019년 10월말 소부 배당하고 7개월 넘게 심리가 진행되다가 2020년 6월 전합 회부 후 같은 달 첫 심리를 끝으로 한달 뒤인 2020년 7월에 대법관 7대 5 의견으로 무죄 취지 파기환송된 바 있다.그래픽=이데일리 문승용 기자◇상고기각이냐 파기환송이냐…파장은?대법원이 내릴 수 있는 결론은 크게 상고기각(2심 무죄 확정)과 파기환송(유죄 취지로 재심리 지시) 두 가지다. 일각에서는 ‘파기자판’(대법원이 직접 최종 판결) 가능성을 언급하지만, 법조계에서는 이는 현실적으로 불가능한 시나리오로 보고 있다.사법연감 통계에 따르면 2002년부터 2023년까지 22년간 상고심 형사공판사건(40만1476명) 중 2심에서 무죄를 받은 사건(3만5508명)에 대해 대법원이 파기자판을 통해 유죄 형량을 확정한 사례는 단 한 건도 없다. 이는 대법원이 ‘법률심’으로서 2심 무죄 사건이 유죄로 판단될 경우 파기환송을 통해 원심법원이 형량을 정하도록 하는 것이 원칙이기 때문이다.대법원이 2심 무죄 사건에 대해 파기자판을 하는 경우는 유죄를 인정해 형량을 정하는 것이 아니라 ‘면소’나 ‘공소기각’에 해당하는 극히 제한적인 경우에만 가능하다.대법원의 최종 결정에 따라 이 전 대표의 대선 출마와 정치적 미래가 크게 달라질 수 있다. 상고기각 결정이 내려지면 이 전 대표는 법적 장애 없이 대선에 출마할 수 있다. 반면 파기환송 결정이 내려지면 대선 레이스는 가능하지만 사법 리스크 부담은 불가피하다.또한 헌법 제84조가 규정하는 대통령 불소추특권에 ‘현재 진행 중인 재판’이 포함되는지 여부도 중요한 쟁점이다. 만약 대법원이 선거법 사건을 유죄 취지로 파기환송하고, 불소추특권에 재판이 포함되지 않는다고 판단할 경우 이 후보는 대선에서 승리하더라도 대통령 신분으로 재판을 받게 될 수 있다.◇이재명 “내일 교통사고 걱정하고 사나”이재명 전 대표는 전날 광주에서 열린 민주당 호남권 대선 순회경선 후 기자들과 만난 자리에서 대법원의 판단에 대해 “사법부라는 곳이 기본적으로 법과 사실관계를 들어 결정을 내려왔다”며 “잘 판단해 정상적으로 처리하겠죠”라고 말했다.대법원이 파기환송 결정을 내리고 불소추특권에 재판이 포함되지 않는다고 판단할 경우 대통령이 되더라도 재판을 받을 수 있다는 우려에 대해서는 “내일 교통사고가 날지 모른다는 얘기와 같은 식”이라며 “그런 걱정을 하고 살지는 않는다”고 일축했다.이 전 대표는 제20대 대통령 선거를 앞두고 2021년 방송에 출연해 고(故) 김문기 성남도시개발공사 개발1처장을 모른다고 발언하고, 국정감사에서 경기 성남 백현동 한국식품연구원 부지 용도변경 과정에 국토교통부의 협박이 있었다고 말해 허위 사실을 공표한 혐의를 받고 있다.1심은 김 전 처장 관련 발언 중 이 전 대표가 그와 골프를 함께 치지 않았다는 이른바 ‘골프 발언’과 ‘백현동 관련 발언’을 유죄로 인정해 징역 1년에 집행유예 2년을 선고했다. 이는 피선거권을 10년간 박탈하는 형량이다.그러나 2심은 전부 무죄 판결을 내렸다. 2심 재판부는 김 전 처장 관련 발언은 ‘행위’가 아닌 ‘인식’에 관한 발언이라 허위사실공표로 처벌할 수 없다고 봤다. 백현동 발언도 특별법상 의무 발언 부분의 판단이 빠지면서 전체적으로 의견 표명에 해당하며 허위로 볼 수 없다고 평가했다.대법원은 이 전 대표의 해당 발언을 어떻게 해석할지, 각 발언을 선거법상 허위사실 공표로 처벌할 수 있는지 살펴본 뒤 최종 결론을 내리게 된다.조희대 대법원장을 비롯한 대법관들이 지난달 20일 오후 서울 서초구 대법원 대법정에서 열린 강간치상 미수 논란 여부에 대한 전원합의체 선고를 위해 자리에 앉아있다. (사진=뉴스1)
- 김문수 “대통령이 직접 해외IR·주주 보호의무 확대로 박스피 탈출”
- [이데일리 박민 기자] 김문수 국민의힘 대선 예비후보가 26일 한국 자본시장의 선진화를 위해 대통령이 직접 해외투자자를 대상으로 IR(Investor Relation)을 실시하고, 상장사에 한해 주주보호 의무를 대폭 강화하는 내용의 ‘K자본시장 선진화 공약’을 발표했다. 김문수 국민의힘 대선 예비후보. (사진=연합뉴스)김 후보는 이날 서울 여의도 캠프 사무실에서 이러한 내용의 ‘K자본시장 선진화 공약’을 공개했다. 김 후보는 “1400만이 넘는 개인투자자들은 코리아디스카운트의 핵심 원인으로 시장과 소통 부족, 불투명한 지배구조, 주주환원 부족 등을 지적하고 있다”며 “국민의 자산 증식을 넘어 국가적 경제성장을 위해 반드시 장기 박스피(박스권+코스피) 문제를 해결해야 한다”고 강조했다.김 후보는 K자본시장 선진화를 위해 크게 3가지 정책을 추진하겠다는 구상이다. △역대 최초 대통령의 해외투자자 IR(Investor Relation) △상장사 중심 거버넌스 선진화 및 배당소득세 폐지 △경제사범 처벌 대폭 강화 및 징벌적 손해배상제도 등이다.김 후보는 “3대 정책으로 박스피라는 오명을 떨쳐내고, 국민 자산을 증식시킬 것”이라며 “금융정책의 신뢰도 및 투명성 제고로 K자본시장의 위상 회복은 물론, 해외 금융사들이 대거 국내에 들어와 양질의 일자리를 창출하게 할 것”이라고 강조했다.우선 해외투자자 대상 K자본시장 IR을 역대 최초로 대통령이 직접 실시할 계획이다. 김 후보는 “대통령이 해외 순방할 때가 K자본시장을 세일즈할 적기”라고 했다. 그러면서 “정책 불확실성, 지정학적 리스크’ 역시 K자본시장의 저평가 원인”이라며 “이를 불식시키기 위해 시장과의 적극적으로 소통하여 급변하는 자본시장을 안정화할 계획”이라고 덧붙였다. 또한 경제부총리와 한국은행 총재, 금융위원장, 금감원장, 민간전문가가 참여하는 금융경제자문위원회를 신설해 금융시장 현황 브리핑을 상설화한다는 계획이다. 이를 통해 정책의 불확실성을 해소하고 자본시장을 안정화시키겠다는 구상이다.합리적인 금융시장 거버넌스 환경도 구축하겠다고 밝혔다. 비상장 중소기업까지 규제하는 더불어민주당의 상법 개정안 추진과 달리, 자본시장법을 개정해 상장사에 한해 주주보호 의무를 대폭 강화하고, 사외이사의 전문성을 제고하는 방안을 추진하겠다고 밝혔다. 이와 함께 전문경영인의 투자나 경영판단의 합리성 등이 인정되는 경우에는 배임죄 처벌을 면제해 기업의 과감한 투자 환경을 조성한다는 복안이다.‘제3의 월급’이라는 배당소득도 확대하기 위해 배당소득세 폐지도 추진할 계획이다. 현행 세법상 배당 소득은 이자 소득과 합쳐 연 2000만원까지는 14%(지방세 제외)의 세율로 분리 과세하고, 2000만원이 넘을 경우 금융소득종합과세 대상에 포함돼 근로·사업 소득 등 다른 소득과 합해 최고 45%(지방세 제외)의 누진세율이 적용된다. 이를 5000만원까지는 배당 소득을 부과하지 않고, 5000만원을 넘길 경우 20% 분리과세 한다는 안이다. 김 후보는 “ 배당소득을 확대함으로써 국민들이 금융시장을 통해 자산을 증식시킬 기회를 만들겠다”고 말했다.무엇보다 주가 조작 등 경제사범에 대해선 무기징역, 재취업 영구금지 등 처벌을 대폭 강화하거나 징벌적 손해배상제도를 도입해 K자본시장의 신뢰성도 높인다는 계획이다.김 후보는 “시장 참여자들의 신뢰성을 바탕으로 투자확대→국민과 기업의 자산 증가→재투자를 통한 퀀텀점프의 선순환 구조가 만들어질 것”이라며 “금융자산 증식은 궁극적으로 우리나라 특유의 부동산 쏠림현상을 해소하고 양질의 일자리를 창출하는 등 경제성장에도 긍정적 영향을 줄 수 있을 것”이라고 기대했다.
- [위클리 크레딧]다올투자증권, 부동산 PF 리스크에 등급 강등
- [이데일리 마켓in 안혜신 기자] 이번주 크레딧 시장에서는 다올투자증권(030210) 신용등급이 하향됐다. 엔씨소프트(036570)도 신용 등급이 하향 조정됐다. 반면 한신공영 등급 전망은 ‘부정적’에서 ‘안정적’으로 올랐다.◇ 부동산 PF 여진…다올투자증권 등급 하향NICE신용평가는 다올투자증권 기업신용등급을 기존 ‘A, 부정적’에서 ‘A-, 안정적’으로 낮췄고 단기신용등급도 ‘A2’에서 ‘A2-’로 하향 조정했다. 다올저축은행의 기업신용등급 역시 ‘BBB+, 부정적’에서 ‘BBB, 안정적’으로 낮아졌다.다올투자증권 신용등급 하향 조정은 △부동산금융 부문 위축에 따른 시장시위 및 수익성 저하 △과거 대비 자산건전성 및 자본적정성 지표 저하 등을 반영했다는 설명이다.다올투자증권 본사다올투자증권은 투자은행(IB) 및 법인영업에 특화된 소형 증권사다. 지난 2021년~2022년간 IB부문 수수료수익이 순영업수익의 약 70% 내외를 차지하고 있어 부동산금융 실적의존도가 높다.2022년 하반기 이후 부동산 파이낸싱프로젝트(PF) 환경 저하에 따른IB부문 실적 부진으로 순영업수익 기준 시장점유율이 1.2%에서 작년 0.4%로 크게 낮아졌다. 또 2023년과 2024년동안 연속 영업적자가 발생했다.신승환 NICE신평 책임연구원은 “최근 국내 경제성장률 하방 압력과 대외 불확실성 확대, 부동산PF 환경 위축 및 규제 강화 등이 영업환경에 부담으로 작용하고 있다”면서 “자회사 매각 및 실적 저하에 따른 배당금수익 감소 가능성 등을 감안할 때 수익창출력 회복에 시일이 걸릴 것”이라고 내다봤다.◇ 엔씨소프트, 이익창출력 저하에 등급 하락한국신용평가는 엔씨소프트 신용등급을 기존 ‘AA, 부정적’에서 ‘AA-, 안정적’으로 한 단계 낮췄다. 주요 게임 매출 하락과 신작 흥행 부진 등으로 이익창출력이 크게 저하됐다는 이유에서다.엔씨소프트의 대표적인 게임은 ‘리니지’ 시리즈로, 모바일 출시를 통해 2022년까지 외형을 확대했다. 하지만 최근 야외활동 증가, 경기 둔화, 숏폼 등의 유행으로 모바일게임 이용자 수와 유료 콘텐츠 소비가 줄어들고 있는 상황이다.또 낮은 몰입도로 간편하게 즐길 수 있는 캐주얼, 방치형 게임 등으로 모바일게임 수요 트렌드가 변화하고 있다. 따라서 높은 몰입도를 요구하는 다중접속역할수행게임(MMORPG) 위주의 포트폴리오를 보유한 엔씨소프트의 매출기반이 약화하고 있다는 분석이다.지난 2023년부터 주력 게임 매출이 감소하는 가운데 주요 신작 출시가 지연되거나 초기 흥행 성과가 미흡하면서 이익창출력이 크게 저하됐다. 여기에 작년 일회성 구조조정 비용까지 발생하면서 엔씨소프트는 1092억원의 영업적자를 기록했다.유영빈 한신평 선임연구원은 “재무구조는 우수한 상태”라면서 “하지만 최근 영업현금창출력이 약화됐으며 투자자금소요 확대 가능성이 존재한다”이밖에 한국기업평가는 한신공영 등급 전망을 ‘부정적’에서 ‘안정적’으로 한 단계 올렸다. 신용등급 전망은 ‘BBB’를 유지했다. 운전자본부담 통제와 세교PFV(종속회사) 지분 매각 등으로 차입 부담이 줄었고, 자체 사업의 원활한 진행 등으로 수익성 개선, 점진적인 이익창출력 회복 등을 통해 재무안정성 유지가 가능할 전망인 점 등을 반영했다는 설명이다.
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