한은 "물가상승·경기둔화 동반…긴축 이어가되 경기도 대응해야"

[이데일리 이윤화 기자] 한국은행이 성장 하방 리스크가 확대되고 있지만 높은 물가 오름세가 지속되는 경우 통화정책은 물가안정에 중점을 두고 운용하는 것이 중·장기 경제안정에 기여할 것이란 점을 재차 강조했다. 다만 물가 둔화 흐름이 뚜렷해지고 기대인플레이션도 목표 수준인 2%대로 점차 안정세를 찾아가는 가운데 성장 하방 위험이 빠르게 확대된다면 적절한 대응이 필요하다고 덧붙이면서 긴축 기조는 이어가되 속도를 늦출 것임을 시사했다.



한국은행은 8일 발표한 ‘2022년 12월 통화신용정책 보고서’에서 우리나라 성장과 물가의 주요 리스크를 점검하고 정책적 시사점에 대해 다뤘다. 수출과 투자를 중심으로 성장세가 둔화하는 가운데 경기는 둔화 국면에 진입했고, 물가는 7월 이후 정점이 지나면서 상승폭이 줄었으나 기조적인 인플레이션은 서비스업을 중심으로 3%를 웃돌며 여전히 높은 모습이다.

한은은 최근 물가 오름세가 다소 둔화되는 모습을 보이고 있지만 물가 상방 압력을 고려하면 당분간은 높은 수준을 이어갈 것이라고 봤다. 물가 상방 요인으로는 가장 먼저 경제주체들의 높아진 물가인식이 임금 등을 매개로 물가 오름세를 확대·지속시킬 가능성이 커졌단 점을 꼽았다. 한은은 지난 5일 발표한 BOK 이슈노트를 통해 임금이 10% 상승시 생산자물가가 2% 오르는 등 가격 전가율이 과거 보다 최대 20배 가량 높아졌다는 분석 결과를 발표한 바 있다.

한은 관계자는 “고물가 국면에서는 경제주체들이 적극적으로 물가 정보를 반영해 경제 충격이 물가에 전이되는 정도가 커지고 인플레이션 지속성도 강화되는 경향이 있다”고 말했다.

한은은 또한 글로벌 공급차질이 완전히 해소되지 않고 있는 상황에서 지정학적 리스크, 기상이변 등에 따른 에너지 및 농산물 가격 상승 위험도 잠재해 있단 판단했다. 이에 더해 최근 1300원대로 원·달러 환율이 안정되긴 했지만 여전히 내년 상반기까지는 미국의 통화긴축 등에 따른 변동성이 이어져 물가에 주는 영향도 유의해야 한다고 봤다.



반면 성장 측면에서는 이미 경기 둔화 흐름으로 진입한 가운데 국내 성장세 위축이 이어질 것이란 전망이 우세하다. 전세계 경기 위축 우려가 커졌지만 여전히 양호한 고용여건이 지속되면서 고물가 대응을 위한 미국 연방준비제도(Fed)의 금리인상 기조 전환 가능성은 낮은 가운데 국가 간 경기·통화 정책의동조화로 부정적 충격의 완충도 기대하기 어려운 상황이다.

향후 경제상황에 대한 불확실성과 경기침체 가능성에 대한 경제주체들의 경계감이 커지며 소비마저 위축되면 수출에 이어 소비 모두 약해져 국내 경기 하방 압력을 더욱 키울 것으로 보인다.

한은 관계자는 “물가상승·경기둔화가 동반될 경우 물가에 중점을 두고 통화정책을 운용하는 것이 더 낫다”면서도 “물가의 둔화 흐름이 뚜렷해지고 기대인플레이션도 목표 수준을 향해 점차 안정세를 찾아가는 가운데 주요국 경기둔화, 금리상승 등에 따른 대내외 수요 위축으로 성장의 하방압력이 빠르게 확대될 경우에는 적절히 대응해 가야 한다”고 말했다.