선수 교체한 쌍용차 인수전…2라운드 개막

[이데일리 신민준 기자] 기업회생절차(법정관리)를 진행 중인 쌍용자동차(003620)가 새 주인 찾기 2라운드에 본격 돌입했다. KG그룹과 쌍방울그룹, 파빌리온프라이빗에쿼티(PE), 이엘비앤티(EL B&T) 4파전이 예상된다. 조건부 인수합병(M&A)인 스토킹호스 방식으로 진행되는 만큼 안정적인 자금력 보유 여부가 최대 관건이 될 전망이다.

쌍용자동차 평택공장 정문 전경. (사진=쌍용차)

‘배수의 진’ 스토킹호스 방식 재매각 추진

19일 완성차와 투자은행(IB)업계에 따르면 쌍용차는 이날부터 다음 달 4일까지 예비실사를 진행한다. 쌍용차 매각주관사인 EY한영회계법인은 전날 인수의향서(LOI) 접수를 마감했다. 사전 인수의향서를 제출했던 KG그룹과 쌍방울그룹, 파빌리온PE, 이엘비앤티가 참여한 것으로 알려졌다.

쌍용차는 에디슨모터스와 M&A투자 계약이 해지된 뒤 스토킹호스 방식으로 재매각을 추진하고 있다. 이 방식은 인수 예정자와 조건부 투자계약을 맺고 이후 공개 입찰을 통해 더 좋은 계약조건을 제시하는 인수 후보자가 없으면 인수자를 확정한다.

과거 이스타항공 등도 스토킹호스 방식으로 매각됐다. 스토킹호스는 인수 예정자를 미리 정해놓은 만큼 매각 가능성도 높일 수 있는 동시에 경쟁을 통해 매각 가격을 높일 수 있다는 점이 장점이다. 오는 10월 15일까지 회생절차를 마무리해야 하는 쌍용차로서는 배수의 진을 친 셈이다. 쌍용차는 지난해 4월 15일에 회생절차가 개시돼 법률에 따라 1년 6개월 안에 회생절차를 끝내야 한다. EY한영은 오는 5월 중순쯤 조건부 인수 예정자를 선정할 것으로 전해진다. 조건부 인수 예정자 선정 후 본입찰을 실시한 뒤 최종 인수자는 6월 말쯤 결정될 것으로 알려졌다.

KG그룹은 KG스틸(옛 동부제철) M&A 때에도 함께 했던 캑터스PE와 컨소시엄을 꾸렸다. 쌍방울그룹은 특장차 제조 계열사인 광림이 KH필룩스와 관계사인 KH E&T(KH건설) 컨소시엄을 구성했다. KH필룩스가 포함된 KH그룹은 KH건설, KH전자, 장원테크와 알펜시아리조트, 그랜드하얏트호텔서울 등을 거느리고 있다. 파빌리온PE는 안정적 자금 조달을 위해 국내 대형 금융기관을 비롯해 자동차 관련 기업과 손을 잡을 계획이다. 지난 번 인수전에 사모투자펀드(PEF)와 함께 참여했던 이엘비엔티는 단독으로 참여한 것으로 전해졌다. 이엘비앤티도 재무적 투자자(FI) 등을 모색할 것으로 보인다.

업계에서는 쌍용차 인수전에서 인수 예비 후보자들의 자금력이 최대 관건이 될 것을 보고 있다. 쌍용차 인수를 위해서는 최소 1조원 이상의 자금이 소요될 것으로 예상된다. 앞서 에디슨모터스는 3048억원의 인수대금으로 쌍용차 인수를 시도하다가 낮은 변제율(1.75%)을 제시받은 상거래채권단의 강한 반발을 사면서 투자 계약이 해지됐다.

法, 에디슨모터스 가처분 신청 다음 달 6일 이후 결론

다만 에디슨모터스가 법적 대응에 나서고 있는 점은 변수다. 에디슨모터스는 쌍용차 M&A 계약 해지의 효력을 멈춰달라고 가처분을 신청해 서울중앙지방법원이 지난 15일 심문기일을 진행했다. 에디슨모터스는 심문기일에서 “인수대금만 먼저 내라는 것은 부당하다”고 주장했고 쌍용차는 “기한을 넘겨서 잔금을 예치하지 못했다는 것이 본질”이라고 맞섰다.

서울지방법원은 양측에서 다음 달 6일까지 서면을 제출하면 그 이후에 결론을 내겠다고 밝혔다. 서울중앙지법이 에디슨모터스가 제기한 가처분을 결정할 경우 쌍용차 재매각에 제동이 걸릴 수 있다. 에디슨모터스는 또 인수대금 잔금을 내지 않았다는 이유로 서울회생법원이 내린 회생계획안 배제 결정에 대한 특별항고도 제기했다. 특별항고 사건은 대법원이 맡아 심리한다.

쌍용차 관계자는 “에디슨모터스가 제기한 특별항고나 가처분 신청에는 집행정지의 효력이 없다”며 “이에 적극 대응하면서 재매각 추진에도 전념하겠다”고 말했다.