소송전·ESS 화재 시달린 LG화학, 새해 배터리로 도약할까

[이데일리 박태진 기자] 국내 대표 화학업체 LG화학(051910)이 ‘경자년’ 새해를 맞아 새롭게 도약할 수 있을지 관심을 끈다. 지난해 에너지저장장치(ESS)의 잇단 화재와 업계 라이벌 SK이노베이션(096770)과 소송전 등을 거치며 타격을 입었지만 올해에는 배터리 사업부문의 가치가 재부각될 수 있다는 전망이 나오기 때문이다.

2일 마켓포인트에 따르면 LG화학은 이날 31만4000원에 거래를 마쳤다. 전 거래일 대비 1.10% 하락한 것이다.

이 업체 주가는 지난해 3월 연고점을 찍은 후 하락하다 반등했지만, 하반기 들어 다시 하락세를 보였다. 잇단 악재로 인한 ESS 등 관련 사업의 불확실성이 부각되면서다. 하지만 올해부터 배터리 사업 분리설이 보도되면서 재평가 기대감에 맥을 못 추던 주가도 지난달 초순부터 반등세를 보이고 있다.

전문가들은 배터리 사업 수익성 확보에 따라 주가 반등은 물론 밸류에이션 조정까지 가능할 것이라고 내다봤다. 특히 일각에서는 올해를 2차전지 사업을 재평가하는 원년이 될 것이라고 전망했다.

강동진 현대차증권 연구원은 “최근 LG화학의 매출액이 많이 늘어난 상황인데, 이는 유럽 주요 고객사들의 전기차 생산량 확대로 볼륨 성장이 본격화되고 있기 때문”이라며 “또 테슬라 덕분에 중국 시장에도 진출한 상황인데다, 현지 정부도 소비세 등을 변제해 주는 등 전기차 판매를 적극 지원하고 있어 외형 성장은 지속될 것”이라고 말했다.

현대차증권은 지난해 전지(배터리) 부문 매출액이 8조5490억원으로 전년 대비 51.4% 증가할 것으로 예측했다.

올해 연간 실적 전망도 밝다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 LG화학은 올해 매출액인 전년 대비 22.43% 증가한 35조4450억원을, 영업이익은 60.53% 늘어난 1조8721억원을 기록할 것으로 추정된다.

배터리 부문의 분사 효과도 기대해 볼만하다는 평가다. LG화학은 올 7월까지 전기차용 2차전지 사업을 분사해 별도법인을 세울 계획인 것으로 알려졌다. 황유식 NH투자증권 연구원은 “전기차용 2차전기 경쟁사인 중국기업 CATL의 시가총액은 약 34조원으로 평가되는 만큼 LG화학의 배터리 사업을 분할할 경우 경쟁사와 직접적인 가치 비교를 통한 전사적이 가치 상승이 가능할 것”이라고 강조했다.

하지만 이 기업은 리스크 요인도 존재한다. ESS 화재 사고 관련 충당금 규모와 폴란드 공장의 수율 확보 시기다.

강 연구원은 “ESS 화재 관련 2차 조사결과 발표가 연기된 상황인데 어떻게 결론이 날 것인지가 불확실성 요인으로 꼽힌다”면서도 “다만 ESS 사고 이슈만 어느 정도 해결된다면 실적은 개선될 수 있을 것”이라고 설명했다.

금융투자업계는 또 폴란드 공장이 올 상반기 중으로는 수율을 맞출 수 있을 것으로 전망했다.

반면 SK이노베이션과의 소송전은 악재로 꼽기는 힘들다는 분석이다. 당장 LG화학의 매출이나 영업이익에 피해를 주는 게 아니라는 것이다.

금융투자업계 한 관계자는 “이번 소송전은 LG화학에 당장의 악재라기보다는 SK이노베이션쪽에 불리하게 작용할 수 있다”며 “판결에 따라서 SK이노베이션에 피해가 있는지, 없는지를 알 수 있는 상황이며, LG화학 입장에서는 피해를 입거나 영업을 못하는 상황은 아니기 때문”이라고 설명했다.

한편 LG화학과 SK이노베이션은 영업비밀 침해와 관련해 미국에서 맞붙었다.

미국 국제무역위원회(ITC)는 지난해 10월 SK이노베이션이 영업비밀 침해 소송과 관련한 중요 정보를 담고 있을 만한 문서를 제출하지 않았다는 LG화학의 요청을 받아들여 포렌식 조사 명령을 내렸다. LG화학은 11월 초 SK이노베이션이 조직적·고의적으로 소송 전·후 과정에서 광범위하게 증거를 인멸하고 포렌식 명령도 제대로 이행하지 않았다며 재판을 SK 패소로 끝내달라고 요청했다.

그러나 SK이노베이션은 “일부 증거 보존 면에서 매끄럽지 못한 부분이 있긴 했으나 고의성은 없었다”면서 “소송이 제기된 후에는 전사적으로 증거 보존을 위해 노력했다”며 LG화학의 요청을 기각해달라고 요청한 상태다.