선물,옵션만기일 소폭조정 예상-증권사 데일리 분석

12일 선물시장은 외국인과 개인의 순매수에 힘입어 소폭 상승으로 마감됐다. 옵션 만기일이 다가오면서 일정한 박스권 내에서의 지수 변동성이 더욱 커지고 있다. 옵션 7월물 만기일인 13일에도 이같은 모습은 이어질 것으로 예상된다. 증권사들은 옵션과 연계된 차익거래 청산물량이 대략 1000억원 내외로 시장에 미치는 영향은 크지 않겠지만, 어느 정도의 지수 조정은 있을 것이란 전망이다. 105~108포인트대에서 지수가 움직일 것으로 예상하고 있다. ◇대신= 지수가 소폭 반등을 시도하고 있지만, 투자 심리는 반등에 대한 기대감보다는 추가 조정 가능성을 염두에 두고 있는 듯함. 특히 장중 급격한 매도 혹은 매수전환이 일상적으로 나타나고 있는 점은 차익거래 매물 부담과 함께 작용할 경우 지수 급락을 유인할 가능성을 배제할 수는 없음. 한편 차익거래 등 옵션 만기와 관련한 주식시장의 매물부담은 크지 않은 것으로 보이지만, 반등이 이어지지 못하는 과정에서 투자 심리가 약화될 가능성을 감안하면, 104포인트 전후까지의 추가조정 여지가 있음. ◇동원= 오늘은 7월물 옵션만기일로 옵션과 연계된 차익거래물량은 대략 800억~1000억원 정도로 예상되며 이에 따른 충격은 크지 않을 것으로 보이지만 기관과 개인의 옵션 포지션이 상반된 상태로 선물시장에서도 매매공방이 치열할 전망. 전일 지지선인 106포인트 수준을 축으로 해 104.30~108.40포인트의 밴드 내에서의 제한된 지수흐름이 예상되고 장중 매도 기회도 있을 전망. 추세적인 상승흐름을 전제로 한 매수비중의 확대가 요구되는 시점. ◇LG= 전날 신규 매수차익거래가 700억 정도 유입되면서 매수차익거래 잔고가 5100억에 육박하고 있는 상황. 7월물 옵션 만기일이기 때문에 매수차익거래 청산에 의해 시장이 압박을 받을 것으로 예상됨. 전전일 기준으로 신고된 옵션 연계 매수차익거래는 대략 700억 정도인 것으로 파악됨. 경험상 만기일 전일 매수차익거래 잔고의 28% 정도가 차익으로, 22% 정도가 비차익으로 만기일에 청산된 점을 감안하면 오늘 옵션 연계 청산 물량을 포함해 2500억 가량의 프로그램 매도 물량이 시장에 출회될 것으로 판단. 괴리도는 지난 3일 이후 -1포인트 내에서 움직이고 있는데, 괴리도 축소가 이루어져 고평가로 전환되거나 괴리도가 제로 부근에서 형성된다면 시장에 출회된 프로그램 매도 물량이 다시 프로그램 매수로 유입되어 시장 체력을 튼튼히 할 수 있는 계기가 될 수 있을 것. 선물지수의 일봉 차트상 상승 채널 하단부 부근인 106.5포인트대를 지지선으로 삼아 매매에 임해야 할 것. ◇한빛= 오늘 선물은 105~110포인트대의 박스권 등락을 예상. 고점매도와 저점매수를 병행하되 전일과 마찬가지로 이 지수대를 벗어나지 않는 범위에서 만기를 맞이하려는 기관들의 움직임에 유의하여야 할 듯. 선물은 옵션의 만기와 맞물려 개인을 제외한 매매주체들이 가장 선호하는 지수대인 110포인트의 저항과 105포인트의 지지 라인 속에서 움직일 공산이 대단히 커보임. 옵션과 연계된 차익거래 청산규모는 대략 1000억원 전후로 추정되지만, 비차익거래로 분류되는 숨겨진 차익거래 청산물량의 출회에 주의.