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이 연구원은 “공매도 폐지, 주식 양도세 대주주 요건 강과 등 그간 정부가 추진했던 증시 부양책은 외국인들이 국내 증시에 물음표를 던지는 정책이었지만, 이번 정책은 정보의 비대칭성 완화, 그에 따른 기업들의 자발적인 참여를 유도한다는 점에 주목해야 한다”고 강조했다.
다만, 저 PBR 수혜 업종 대부분이 일본과 수출 경합도에서 역사적으로 높다고 이 연구원은 전했다. 엔저가 국내 수출 기업에 미치는 영향력은 점차 약화하고 있지만, 글로벌 수출 물량 파이가 커지지 않는 현 시점에서 가격 경쟁력이 중요하게 작용하기 때문이다. 이는 또한, 내수기업들에도 마찬가지라는 것이 이 연구원의 분석이다.
즉, 저 PBR 테마에 관심을 재차 환기할 수 있는 요소는 수출 경쟁력이라는 설명이다. 이에 따라 이 연구원은 “수급은 다시금 이익 희소성에 초점을 맞출 것으로 보인다”며 “수출 경합도를 낮출 수 있는 또 다른 요인은 비교우위를 높일 수 있는 경쟁력이 강조되는 생산성 혁신이기 때문”이라고 강조했다.
이 연구원은 “2월 잠정치로 집계한 반도체 수출은 기저효과를 감안하더라도 회복세가 강하다”며 “또한, 반도체는 엔화 절하 시 수출 물량 타격이 제한적인 업종 중 하나”라고 봤다. 이어 “가장 편한 업종이 반도체”라고 부연했다.