(초점)채권시장과 美대선..부시 후보를 주시해야

이번주 후반에는 국내외의 중요한 경제 일정이 줄줄이 대기하고 있다. 8일에는 금융감독위원회 임시회의에서 은행경영평가위원회가 사전 평가한 은행경영개선 계획의 승인 여부를 논의한다. 2차 금융구조조정이 본격적으로 시작되는 것이다. ◇급물살 타는 구조조정 기업구조조정도 급물살을 타고 있다. 8일 오전 은행 영업시간전까지 대우자동차 노사가 합의문을 제출하지 않으면 대우차는 법정관리로 넘어가게 된다. 현대건설도 이번주중으로 혼란스러운 자구안을 정리, 채권단에 제출할 것으로 보인다. 9일에는 금융통화위원회가 열려 11월 통화정책 방향을 결정한다. 국내외 은행, 증권사의 분석가들은 이번 금통위에서는 콜금리 인상이 없을 것으로 전망하고 있다. 채권시장에 영향을 줄 수 있는 국내외 정치 일정도 숨가쁘게 돌아가고 있다. 국정감사를 끝낸 국회는 예산심의에 들어갈 예정이고 예보채 추가발행 동의안 처리도 다가오고 있다. ◇미국 대선 국외에서는 8일 오후 미국의 대통령 선거결과가 나올 예정이다. 공화당의 부시와 민주당의 고어가 막판까지 박빙의 승부를 겨뤄 승자를 예측하기 어렵다. 채권수익률이 조정을 받고 있기 때문에 이같은 경제, 정치 일정들이 시장에 의외의 충격을 줄 수도 있다. 미국 대통령 선거만 해도 백악관의 새 주인이 세계경제와 정치 무대에서 새로운 정책을 펼쳐나간다는 차원에서 직간접적으로 국내 채권시장에 영향을 줄 것으로 보인다. 미국 채권시장에서는 민주당 고어 후보의 당선을 바라고 있다고 한다. 부시가 세금감면공약을 내세운 것과 달리 고어는 재정흑자를 국채상환에 사용할 것이라고 밝히고 있기 때문이다. 반면 월가의 주식투자자들은 친기업적인 공화당 부시를 선호하고 있다. 채권시장이나 주식시장은 공통적으로 행정부와 의회를 공화당과 민주당이 양분해 갖는 것을 최선이라고 생각하고 있다. 상호견제가 필요하다는 것. ◇미국 대선 2가지 관전 포인트 누가 대통령이 되든 국내의 채권시장 참가자들은 2가지 관점에서 미국의 경제정책 및 대외정책 변화를 주목할 필요가 있다. 미국 경기가 연착륙할 수 있는 정책 대안을 만들어 낼 수 있느냐와 국제 분쟁 지역에서 미국 외교노선의 변화다. 공화당의 부시는 세금감면이라는 전통적인 경제정책을 들고 나왔다. 일부에서는 미국 국채와 회사채 수익률의 스프레드가 벌어지는 상황에서 친기업적인 부시가 대통령이 되는 것이 기업 순이익과 신용도를 높이는데 도움이 될 것이라는 분석도 있다. 미국 경기가 급랭하는 것을 막을 수 있다는 것. 고어가 재정흑자 기조를 유지하며 국채를 상환하겠다고 공약한 것이 단기적으로는 채권시장에 유리하지만 세금부담과 기업 규제강화로 경기를 위축시킬 수 있다는 분석도 있다. ◇대외변수 악화 가능성 대외정책에서는 부시 후보의 당선이 분쟁지역의 긴장 고조로 이어질 가능성을 배제할 수 없다. 한반도 정책에서 부시 진영은 클린턴 행정부의 대북유화정책에 거부감을 나타내고 있다. 북-미 관계개선 속도가 느려질 수 있고 국내정치에서도 DJ정권의 최대 치적인 햇볕정책이 퇴색할 우려가 있다. 중동 정책도 강경선회 가능성이 있다. 미국 대통령 선거직후는 이라크의 제7차 석유-식량 연계프로그램이 끝나는 시기와 일치한다. 이라크는 90년 걸프전이후 10년간 석유생산과 수출에서 유엔의 감시를 받아왔다. 석유-식량 연계프로그램은 이라크의 식량, 생필품 수입을 위해 제한적으로 석유수출을 허용하는 것으로 6개월마다 갱신된다. 12월이면 7차 프로그램이 끝난다. 이라크 후세인 대통령은 걸프전 10년을 기점으로 이같은 제한적인 석유수출을 거부하겠다고 공언하고 있다. 유엔이 자유로운 석유수출을 허용하지 않으면 이라크의 석유수출을 전면 중단하겠다는 것. 최근에도 이라크는 석유수출 대금을 달러화 대신 유로화로 받겠다며 고집을 부려 뜻한 바를 이뤘다. 미국 대선직후 이라크가 자유로운 석유수출을 주장할 경우 부시 행정부가 강경정책을 고수하고 이라크의 석유수출이 중단된다면 국제유가는 단기간에 급상승할 가능성이 있다. 민주당 고어 후보가 당선될 경우 클린턴 행정부의 유화적인 외교정책을 승계하겠지만 신임 대통령이 이라크의 요구를 쉽게 들어주기에는 정치적 부담이 클 것으로 보인다.