[윤석열 당선]탈원전 폐기 수혜주지만…웃기 힘든 한국전력

[이데일리 안혜신 기자] 유틸리티 대표주 한국전력(015760)이 윤석열 국민의힘 대선후보 당선으로 복잡한 상황에 놓이게 됐다. 당장 만성 적자를 해결하기 위해서는 전기료 인상밖에 답이 없는데, 윤 당선인이 전기료 인상에 부정적인 입장인 만큼 당분간 전기료 인상이 요원해졌기 때문이다. 다만 윤 당선인의 공약인 탈(脫)원전 폐기 정책은 한전에 긍정적으로 작용할 수 있는 요소다.

10일 마켓포인트에 따르면 한국전력 주가는 전 거래일 대비 3.83%(900원) 오른 2만4400원에 거래를 마쳤다. 이날 한국전력 주가 상승은 국제 유가 급락에 따른 것으로 풀이된다.

유가 상승은 국내 전기료 상승 압박 요인이다. 한전이 발전사로부터 전기를 사오는 가격인 계통한계가격(SMP)은 액화천연가스(LPG) 가격에 영향을 받는다. 국내 LPG 수입의 대부분인 약 80%가 유가에 연동한 장기 계약 형태라는 점을 고려하면 유가 고공행진은 결국 전기료 인상 요인으로 작용하는 것이다.

이날 한전 주가가 상승한 이유 역시 9일(현지시간) 4월 인도분 서부텍사스산원유(WTI) 가격이 전거래일과 비교해 무려 12.1% 급락한 배럴당 108.70달러를 기록한 영향이 컸다.

지난해 한전은 5조8061억원의 사상 최대 규모 영업손실을 냈다. 전기료 인상이 제때 이뤄지지 못한 영향이 컸다. 예정대로라면 오는 4월 전기요금 인상이 이뤄질 계획이었지만 윤 당선인의 눈치를 봐야 하는 입장이 됐다. 윤 당선인이 현 정부가 내놓은 4월 인상안을 백지화하겠다는 공약을 내세웠기 때문이다. 이는 최종 공약집에서 빠졌지만 윤 당선인 측은 여전히 유효한 공약이라는 입장이다. 게다가 윤 당선인 입장에서는 새 정부 출범과 함께 전기료 인상을 단행하기 부담스러울 수 있다. 만약 전기료가 동결된다면 한전 입장에서는 올해도 대규모 적자를 피하기 어려워질 전망이다.

유재선 하나금융투자 선임연구원은 “올해 연초부터 재차 원자재 가격이 상승하는 국면으로 접어들어 추가 요금 인상 요인이 발생할 것”이라면서 “소매요금으로의 원가 전가가 원활하지 않는 한 실적 부진은 불가피하다”고 지적했다.

다만 윤 당선인이 전면에 내걸었던 탈원전 정책은 한전에 호재로 작용할 수 있다. 한전은 문재인 정부에서 탈원전 정책에 따른 발전 단가 상승으로 대표적인 피해주로 분류됐기 때문이다.

하지만 시장에서는 탈원전 정책에 따른 수혜보다는 국제 유가 상승과 이에 따른 전기료 인상 여부가 한전 주가에 더 영향을 미칠 것이라고 보고 있다.

정혜정 KB증권 연구원은 “한전에 있어서 원전 비중 확대는 긍정적”이라면서 “하지만 그보다는 국제 유가 상승세 지속과 온실가스 배출권 유상할당 확대로 전력요금 연료비 및 환경관련 비용 반영 여부가 더 큰 영향을 미칠 것”이라고 전망했다.