바이오株 꿈틀대는데…새내기 공모주 수익률 ‘쇼크’

[이데일리 양지윤 기자] 올해 코스닥 시장에 데뷔한 바이오 기업의 80%가 공모가를 밑도는 것으로 나타나 공모주 투자자들의 시름이 깊어지고 있다. 인플레이션 우려 완화로 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 긴축 우려가 줄면서 기존 바이오 종목들이 오름세를 보이는 것과 상반된 흐름을 보이고 있다. 상장 후 실적 불확실성을 떨쳐내지 못한 게 투자 심리에 부정적으로 작용했다는 분석이다.

‘바이오 K-뉴딜지수’, 3월 초 대비 7%↑

16일 한국거래소에 따르면 지난 14일 KRX ‘바이오 K-뉴딜지수’는 전 거래일보다 0.66% 오른 1755.17에 거래를 마쳤다. 지난 3월 초와 비교하면 6.86% 상승했다.

이 지수는 삼성바이오로직스(207940), 셀트리온(068270), SK바이오사이언스(302440), 에스디바이오센서(137310) 등 국내 주요 바이오·제약 기업으로 구성됐다. 미래의 기대를 반영하는 성장주는 금리 인상기에 할인율이 높아지면서 부정적 영향을 받는다.

대표적인 성장주로 꼽히는 바이오주는 올 초까지 주가가 큰 폭으로 빠졌다가 최근 반등하고 있다. 미국의 통화 긴축 사이클이 마무리 국면에 접어들었다는 기대감에 하반기에는 주요 기업들의 실적 모멘텀이 이어질 것이라는 전망까지 더해지면서 투심이 개선된 덕이다.

(그래픽=김일환 기자)

지난해 공모주 시장에서 바이오 기업들은 ‘미운오리’ 신세를 면치 못했다. 미국의 기준금리 인상에 따른 유동성 축소, 글로벌 경기 침체에 대한 불안감으로 적자 기업을 기피하는 경향이 두드러지면서 투자자들의 시선이 싸늘했기 때문이다.

다만 올 들어 바이오 기업 중 기업공개(IPO) 첫 테이프를 끊은 바이오인프라가 기관 수요예측에서 흥행을 거둔 데 이어 기존 바이오·제약 기업들의 주가가 반등하자, 분위기 반전을 꾀할 것이라는 기대감이 형성되기도 했다.

새내기 바이오주, 지아이이노베이션만 수익률 ‘플러스’

하지만 새내기 바이오주의 성적표는 처참했다. 지난 5월 초 상장한 줄기세포 치료제 개발 기업인 에스바이오메딕스(304360)는 공모가 대비 수익률이 -45.11%로 올해 IPO 기업 중 가장 낮았다. 바이오인프라(199730)(-18.71%), 큐라티스(348080)(-9.13%), 프로테옴텍(303360)(-7.67%)도 공모가를 밑돌고 있다. 3월 말 상장한 차세대 면역치료제 개발기업인 지아이이노베이션(358570)만 38.77%의 수익률을 기록했다.

새내기주 대부분은 상장 당일 반짝 오른 뒤 내림세를 탔다. 상장 전부터 따라다니던 ‘적자기업’이라는 꼬리표가 상장 후에도 계속 붙자 투심에도 영향을 미친 것으로 풀이된다. 실제로 바이오인프라를 제외한 4개 기업들은 IPO 당시 적자를 면치 못했다.

그럼에도 높은 기업가치를 인정받기 위해 미래 실적 추정치를 부풀렸다가 고평가 논란이 일자 몸값을 낮춰 코스닥 시장에 입성했다. 상장 초기에는 ‘공모가 인하’ 약발이 일시적으로 나타났지만, 이후에는 결국 주가가 흘러내렸다.

유일한 흑자 기업인 바이오인프라의 ‘배신’도 바이오 새내기 기업에 대한 시장 불신을 키우는 계기가 됐다. 바이오인프라는 IPO 증권신고서에서 “올 상반기부터 생동성 대상 의약품목 확대에 의한 신규 수요 발생으로 인한 수주 증가를 예상한다”고 밝혔지만, 1분기 매출액이 지난해 같은 기간 대비 반토막나면서 7억원 규모 영업손실을 기록했다. 바이오인프라는 1분기 실적 발표 이후 현재(5월15~7월14일)까지 주가가 20.79% 급락했다.

바이오 새내기 중 지아이이노베이션이 그나마 두자릿대 수익률을 기록하며 선방할 수 있었던 건 ‘기술 이전’이라는 가시적인 성과를 낸 덕이다. 지아이이노베이션은 융합 단백질을 기반으로 차세대 면역치료제를 연구·개발하는 바이오벤처로 알레르기 치료제 기술을 유한양행에 이전한 것을 비롯해 면역항암제 후보물질 기술을 중국에 수출했다. 또 상장 전 SK와 유한양행 등에서 약 2600억원의 투자를 유치해 업계 주목을 받기도 했다.

전문가들은 IPO 시장에서 바이오 기업에 대한 투심이 여전히 얼어붙어 있는 만큼 하반기 공모기업들도 상장 과정이 녹록지 않을 것으로 내다봤다. 확실한 기술력을 갖췄거나 시장 투자 트렌드와 부합하는 일부 기업에만 제한적으로 자금이 몰릴 수 있다는 관측이 나온다.

박종선 유진투자증권 연구원은 “공모주 시장에서 바이오 기업에 대한 관심도가 상대적으로 낮아져 있어 일부 기업의 IPO 흥행만으로 업계 전반의 투심 회복을 기대하기 힘든 상황”이라며 “인공지능(AI) 기반 의료 진단 업체나 신약 개발 기업 등 최근 시장 선호도가 높은 분야를 중심으로 주목도가 높아질 것”이라고 말했다.