농심/건설산업 등 신영증권 모닝포인트(13일)

[edaily] 다음은 13일 신영증권 모닝포인트 내용입니다. ◇주간 반도체 가격 동향 - DRAM 가격은 여전히 약세를 면치 못하고 있으나, 지난 주말 현대전자의 미국 현지 법인인 HAS의 생산라인 폐쇄 및 일시 가동중단 가능성에 따라 64Mb 및 128Mb SDRAM 일부제품이 소폭상승하는 현상을 보였음. - 제품별로 64Mb SDRAM 평균가격이 $2.08 ~ $2.16, 128Mb SDRAM은 $4.12 ~ $4.22의 가격대를 보였으며, 64Mb EDO DRAM은 $7.42로 하락세를 이어갔음. - 아직까지 가격반등의 시그널은 나타나지 않고 있으며, 여전히 일부 분석가들과 DRAM 트레이더들은 64Mb SDRAM의 현물가격이 $1.7까지 하락할 것으로 예상하고 있음. ◇농심(04370) 2001년 업황 호조, 투자의견 매수 유지 - 백화점 및 할인점,소매점 300곳을 대상으로 한 표본조사결과 봉지면 및 용기면 판매량 10위 상품군에 농심(04370)제품이 8개씩 포진,제품 판매액 기준 점유율은 75%를 상회하는 것으로 추산되어 동사 2000년 점유율(65.2%)를 넘어서고 있음. 98년 신규진출 부문인 생수 분야에서도 삼다수가 1,2위 판매고를 기록하는 등 동사 영업 성장세가 지속될 전망. 3월 5일 장중 50,000원선을 고비로 주가 조정 중이나 경기 방어주에 대한 기대감 및 기술적으로 20일 지지에 도달해 있는 등 추가 상승 여력은 충분함. 매수 의견 유지. ◇건설산업: 침체지속 양상 - 지난주 발표된 1월중 건설경기 동향에 의하면 공공부문이 48.8%, 민간부문이 주택 및 사무실 발주의 감소로 25.7% 감소세를 보이는 등 전반적인 감소세가 지속될 우려를 낳고 있음. - 건설사들은 부실자산처리(한국부동산 투자신탁, 대한주택보증)와 동아건설의 파산 등으로 자산가치 저하와 수요측 위축이라는 산업의 2대 위협요인의 영향에 계속적으로 노출되어 있고, 최소 향후 3분기 내에 이러한 양상이 극복될 것으로 기대하기 어려움. - 산업 침체양상이 당분간 지속될 것으로 판단되는 근거는 첫째 지방신도시 건설을 통한 정부의 침체극복대책이 입지여건상 시장성이 담보되어 있지 않은 지방도시에 대한 정책적 차원의 활성화 시책이므로 업체들의 실질적인 참여가 어려울 것으로 예상되고, 둘째 침체기에 산업의 하방경직성을 유지하게 했던 SOC를 비롯한 토목투자의 실질적인 증가가 제한된 재정지출계획에 의해 제어당하고 있으며, 가계부문의 소비심리 위축이 건설사의 CASH COW 역할을 맡고 있던 주택부문에서의 사업계획을 이연시켜 금융지원의 경색과 더불어 업체의 자금경색을 가중시키고 있기 때문이다. - 산업의 긍정적인 모멘텀은 무엇보다도 업계의 구조조정이 가속화되는 과정에서 LG건설을 비롯한 대형우량업체의 주가 차별화 과정이 진행되는 것으로 시현될 것으로 보인다. 하지만 시장의 내부적 힘에 의한 구조조정은 업종 대표주인 현대건설의 유동성에 관한 논의가 일단락되는 시점까지는 주가에 적극적인 영향력을 발휘하지 못할 것으로 보이며, 향후 산업의 추세반전 + 현대건설 리스크 해소라는 제약요인이 제거되는 상황에서야 비로소 LG건설을 필두로 한 우량 건설주의 차별화 장세가 진행될 것으로 판단된다.