엔씨소프트, 모바일 게임 성장 사이클 지속…대만 출시도 기대 -미래

[이데일리 권효중 기자] 미래에셋대우는 4일 엔씨소프트(036570)에 대해 PC 게임뿐만이 아니라 모바일 게임의 매출이 유지되는 사이클이 나타나고 있다며 향후 해외 신작 출시 일정 등을 고려하면 주가의 추가 상승 여력 역시 유효하다고 평가했다. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 126만원은 모두 유지했다.

엔씨소프트는 PC 게임인 ‘리니지’ 외에도 지난 2017년 6월 모바일 게임 ‘린M’과 2019년 11월에 ‘린2M’을 각각 출시한 바 있다. 지난 7월 들어 린M은 모바일게임 매출 순위 1위를 탈환했고, 지난달에는 린2M이 다시 매출 1위에 올라왔다.

이러한 추세를 고려하면 모바일 게임에서도 흥행 장기화를 기대할 수 있을 것이라는 설명이다. 김창권 미래에셋대우 연구원은 “모바일 게임도 콘텐츠 업데이트, 이벤트 등으로 장기 매출 유지가 가능하다는 것을 보여주는 증거”라며 “린M과 린M2의 합산 일매출액은 2분기 수준이 3분기에도 유지되고 있으며, 4분기에도 유사한 흐름을 보일 것으로 예상된다”고 말했다.

현재 ‘린M’ 등 모바일 게임들은 추후에는 대만 등 해외 시장에서의 출시 일정도 예정돼있는 상황이다. 연내 출시 예정이었던 ‘블소2’와 ‘린2M’은 내년 1분기로 출시 일정이 연기된 바 있다. 김 연구원은 “게임의 오류난 콘텐츠 보강이 아닌 재택근무 연장에 따른 마무리 작업의 지연 탓으로 해석된다”라며 “대만 시장에서의 내년 블소2, 린2M의 일매출액 수준은 각각 22억원, 15억원에 달할 것”이라고 추정했다.

그는 “린M과 린2M의 출시 당시에도 출시에 대한 기대감은 주가에 선반영되는 모습을 나타냈다”라며 “상용화 일정보다 사전 예약 등 마케팅 효과가 시작되는 시점이 주가에는 더욱 중요한 변수였다”고 짚었다.

한편 오는 16일 엔씨소프트는 3분기 실적 발표를 앞두고 있다. 미래에셋대우가 추정한 3분기 엔씨소프트의 매출액은 5430억원, 2100억원으로 각각 전년 동기 대비 36.4%, 62.9%씩 증가한다는 예상이다. 김 연구원은 “내년 초 대만에서의 신작 효과를 앞두고 4분기 중 사전예약을 시작할 확률이 높다”며 “신작 예약 전 주가 반등이 가능한 시점”이라고 분석했다.