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[이데일리 김정현 기자] 디플레이션은 극단적인 현상이다. 물가상승률이 일정기간 지속적으로 0% 이하로 떨어지는 것도 드문 일이지만 까다로운 조건이 하나 더 있다. ‘자기실현적(self-fulfilling) 기대 경로를 통해’ 상품과 서비스 전반에서 나타나야 한다는 것이다. 사람들이 물가가 앞으로 더 떨어질 것이라고 믿고 소비와 투자를 미뤄 실제로 물가가 더 떨어지는 악순환이 나타나야 진짜 ‘D(디플레이션)의 공포’가 시작된다는 얘기다.
그래서 중요한 게 기대인플레이션 지표다. 통계청이 지난 3일 발표한 소비자물가가 사상 처음으로 ‘마이너스(-) ’를기록하자 한국은행이 서둘러 기대 인플레이션을 수치를 포함한 설명자료를 발표한 것도 이 때문이다.
한은은 마이너스 물가가 디플레이션의 전조가 아니라며 근거로 기대인플레이션 수치를 내밀었다. 한은이 조사한 지난달 국내 기대인플레이션은 2.0% 정도다. 국민들은 여전히 연간 2% 정도의 물가 상승이 있을 것으로 예상한다는 뜻이다. 한은은 “일반인 기대인플레이션이 물가안정목표인 2% 수준을 나타내고 있어 자기실현적 물가 하방 압력을 어느 정도 제어한다”고 했다. 물가가 마이너스를 기록한 건 소비 침체 때문이 아니라 작년 폭염 탓에 급등했던 신선류 가격 하락에 따른 기저효과 영향이 크다는 친절한 설명까지 곁들였다.
그런데 잘 보면 숫자가 영 어색하다. 일본 수치는 일반의 기대인플레이션이 아닌, 전문가 컨센서스다. 전문가 컨센서스는 물가 상승률이 얼마나 될지 전문가들이 예상한 수치를 평균해 놓은 숫자다. 전문가들이 전망한 수치니 실제 물가 상승률과 비슷하게 나오는 건 당연하다.
일본의 경우 내각부와 일본은행(BOJ)이 일본 국민들의 기대인플레이션을 조사해 발표한다. 최근 조사한 일본의 기대인플레이션은 3% 정도였다. 한국의 기대인플레이션(2%)보다 오히려 높다. 일본 전문가들의 물가 컨센서스가 실제 물가상승률과 비슷한 0%대를 나타낸 것과는 차이가 크다.
지난해까지만 해도 소비자물가 상승률이 6개월 연속 물가목표를 위아래로 0.5%포인트를 넘어설 경우, 한은 총재가 물가설명회를 개최했다. 그런데 올해부터 개최요건을 없애고 연 2회 정기 간담회로 대체했다. 한은은 “실제 조건이 성립해 열리는 적이 드물어서 정기 설명회로 변경한 것”이라고 밝혔지만, 저물가 상황에 대한 위기감이 너무 없는 것 아니냐는 지적이 나온다.
한국은행법 1조는 한은의 책무가 물가안정에 있다고 명시하고 있다. 물가관리 실패는 한은의 책임이라는 걸 잊지 않았으면 한다.