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- 오늘의 증시 키포인트(25일)
- [edaily] 조정을 보였던 미국 나스닥과 거래소시장이 하루만에 다시 반등에 성공해 금요일이라는 특성을 감안해도 투자심리를 다소 호전시킬 전망이다. 그러나 기술주 강세속에 반도체주만 사흘째 약세를 이어갔다.
증시 내부적으로는 고객예탁금이 연일 증가하면서 연중 최고치를 기록하는 등 유동성 보강에 대한 기대감이 커지고 있고 달러/원 환율 하락기조도 긍정적으로 작용할 것이란 분석이 우세하다.
다만 공격적으로 유입되고 있는 외국인 선물 매수포지션의 변화와 장중 나스닥선물, 환율 움직임 등을 감안한 발빠른 매매가 필요한 시점이다.
◇나스닥/다우, 반등..반도체외 기술주 강세
개장 초 제포즈 미 상원의원의 공화당 탈당과 이에 따른 민주당의 상원 장악으로 인해 약세를 보이던 뉴욕증시가 장후반 반등에 성공했다. 민주당의 상원 장악에 따른 증시에의 후유증이 그다지 크지 않을 것이라는 전문가들의 해석이 장후반 투자심리 회복에 다소 도움이 됐다.
뉴욕증시에서 나스닥지수는 개장초 강세로 출발했으나 제포즈 상원의원의 공화당 탈당선언이 있은 직후부터 약세로 돌아서 한때 지수가 고점대비 30포인트 하락하기도 했다. 그러나 장후반 비교적 가파르게 반등, 결국 지수는 어제보다 1.72%, 38.54포인트 상승한 2282.02포인트를 기록했다.
다우존스지수도 제포즈 의원의 기자회견 직후 지수가 고점대비 100포인트나 하락한 이후 장중 내내 약보합선에서 등락을 거듭했다. 그러나 장후반 반등에 성공해 어제보다 0.15%, 16.91포인트 상승한 11122.42포인트를 기록했다.
업종별로는 기술주들이 강세로 돌아선 가운데 은행, 보험, 바이오테크주들이 강세를 보였지만 제약, 유틸리티, 항공, 제지, 화학, 석유관련주들은 약세였다. 기술주 중에서는 반도체를 제외한 대부분의 업종이 강세로 장을 마쳤다.
필라델피아 반도체지수가 0.21% 하락, 사흘째 약세를 이어간 반면, 아멕스 네크워킹지수는 0.71% 상승했다. 골드만삭스 소프트웨어지수도 3.63% 상승했고 인터넷지수도 2.54% 상승했다. 나스닥시장의 빅3중 텔레콤지수가 1.02%, 컴퓨터지수도 2.08% 상승했고 바이오테크지수 역시 4.16% 상승하는 등 대부분의 업종이 장후반 반등했다.
◇신규주택판매 급감..실업자수도 증가
미국의 4월중 신규주택판매 실적이 급감하면서 4년래 최저를 기록했다. 주택시장은 그동안 경기침체에도 불구하고 꾸준히 호조를 보여왔지만 주택경기마저 급랭할 경우 연준의 추가적인 행보가 주목되는 상황이다.
미 상무부는 4월중 신규주택판매 실적이 89만4000채를 기록했다고 발표했다. 이는 3월의 수정치 98만8000채보다 9.5% 감소한 것이다. 전문가들의 예상은 97만5000채 정도였다. 신규주택은 전체 주택시장의 15%를 차지하는 것으로 주택시장의 활성화는 미래의 주택경기와 주택관련 소비재산업에 도움이 된다.
또 미국의 신규 실업자수가 예상밖으로 크게 증가한 것으로 나타나 기업들의 인력감축이 꾸준히 이어지고 있음을 반영했다. 이미 지난달 실업률이 예상보다 높은 4.5%를 기록하면서 2년래 최고를 기록한데 이어 신규 실업자수도 크게 늘어 고용사정이 악화되는 상황이다.
◇고객예탁금,사흘째 증가세..연중 최고치
주식매수 대기자금인 고객예탁금이 연중최고치를 기록했다. 24일 증권업협회에 따르면 예탁금은 23일 기준으로 9조3272억원을 기록, 하루전 보다 2448억원이 급증했다.
예탁금은 지난 21일 이후 3일 연속 증가세를 보였고, 이 기간중 6896억원이 늘어났다. 하루 평균 2299억원씩 증가한 셈이다. 이날 예탁금은 종전 연중최고치였던 지난 10일의 9조1337억원을 13일만에 다시 경신한 것이다. 한편 예탁금의 사상최고치 기록은 지난해 3월 10일의 12조4601억원이다.
◇원화강세 지속여부에 주목..증시엔 긍정적
최근 유로화의 약세에 따른 원화와 엔화 강세가 동시에 진행되고 있는 가운데 국내 달러/원 환율의 동향도 증시에 변수로 작용할 전망이다. 이와 함께 엔화 움직임도 관심을 갖고 지켜볼 부분이다.
일단 외환시장에서는 엔화 강세에도 불구하고 아직 달러/원 환율 하락은 크지 않아 저항선 돌파에 실패하는 모습이었지만 오늘도 돌파 시도는 지속적으로 이어질 것으로 예상하고 있다.
증시 전문가들은 원화가치의 상승이 주식시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상한다. 외국인들이 투자지표로 삼는 중요한 요소중 하나가 외환 리스크이며 원화가치가 상승으로 환차익과 캐피탈게인(투자수익)을 얻을수 있다는 얘기다.
또 국내 소비자물가 상승의 일정부분이 환율의 상승에서 유발됐기 때문에 원화가치의 하락은 저금리 기조로 흐를수 있는 여건을 조성, 결국 투자자금이 주식시장으로 몰리게 할수 있다는 메리트도 부각되고 있다.
◇DR, 혼조세..포철 5% 하락
한국물 DR은 종목별로 등락이 엇갈리는 혼조세를 보였다. 일부 기술주가 큰 폭으로 올랐지만 대부분의 은행주는 약세를 보였다. e머신스는 전날보다 31% 이상 폭등했다.
뉴욕시장의 ADR은 포항제철이 5.06% 떨어졌고 한국전력은 1.12% 올랐다. 한국통신은 0.91% 하락했다. SK텔레콤과 미래산업은 보합세로 마감됐다. 두루넷이 3.14% 하락한 반면 e머신스는 31.03% 폭등했다. 이 밖에 하나로통신이 2.33% 올랐고 주택은행은 1.27% 하락으로 거래를 마쳤다.
런던시장의 GDR은 비금융주중 삼성전자 보통주와 우선주가 각각 3.14%, 1.95% 하락했다. 삼성SDI는 1.42% 올랐다. 현대자동차 보통주는 0.91% 올랐지만 현대차 우선주와 LG전자는 보합으로 마감됐다. SK는 강보합을 기록했다.
금융주에서는 국민은행이 0.61% 떨어졌고 하나은행과 신한은행이 모두 1% 대의 하락률을 기록했다. 반면 조흥은행은 2.3% 올랐다.
◇주요 뉴스와 종목 스크린
- 104개 공기업 부채 446조원
- HSBC, 서울은행 인수 유력
- 한보 자회사, 러 가스전 지분 매각뒤 석유공구 매입
- 해태제과 매각 내달 결정될 듯
- ADSL장비사, 佛 알카텔 저가공세로 고사위기
- 한전 자회사 두고 LG, 두산, GE 등 8개사 각축
- 투신권, 현대건설 회사채 분담할 듯
- 노동생산성, 4분기째 임금상승률 상회..단위노동비용상승
- 무디스, "한국 기업 여전히 취약"
- 전철환 한은총재, "금융기관 기업성 존중돼야"
- LG텔레콤 컨소시엄 참여의향서 접수공고
- 하이닉스 美 자회사 맥스터 상반기 매각
- 삼성, 한미은행 2대 주주로
- 128 메가 D램 가격 3달러 근접
- 세계 1위 국산품 76개..홍콩, 대만에 뒤져
- (가판분석)5월 25일자 조간신문 주요기사
- [edaily]
◇주요기사
-104개 공기업 부채 446조(동아)
-HSBC, 서울은행 인수 유력(매경)
-한보 자회사, 러 가스전 지분 매각뒤 석유공구 매입(조선)
-해태제과 매각 내달 결정될 듯(조선)
-어음이 사라지고 있다(한경)
-ADSL장비사, 佛 알카텔 저가공세로 고사위기(서경)
-한전 자회사 두고 LG, 두산, GE 등 8개사 각축(매경)
◇공통기사
-투신권, 현대건설 회사채 분담할 듯(조선,중앙,한겨레, 한경 등)
-노동생산성, 4분기째 임금상승률 상회..단위노동비용상승(조선, 한겨레, 매경, 동아 등)
-무디스, "한국 기업 여전히 취약"(조선, 중앙, 한겨레 등)
-전철환 한은총재, "금융기관 기업성 존중돼야"(조선, 중앙 등)
-LG텔레콤 컨소시엄 참여의향서 접수공고(한겨레, 동아 등)
-하이닉스 美 자회사 맥스터 상반기 매각(한겨레, 한경, 서경 등)
-삼성, 한미은행 2대 주주로(조선, 한경 등)
-128 메가 D램 가격 3달러 근접(중앙, 매경 등)
-세계 1위 국산품 76개..홍콩, 대만에 뒤져(한경 등)
- "정상화 시기 아직 판단못해"-현대건설 심사장 일문일답
- [edaily] 다음은 심현영 현대건설 신임사장의 기자회견중 모두발언과 일문일답 내용이다.
<모두발언>
10~20년 몸담은 분이 현대건설 회생에 도움이 된다는 판단에 따라 CEO 자리 고사했다. 채권단에서 2조9000억원이라는 엄청난 자금을 지원하는데 "당신이 안하겠다면 굳이 지원할 필요없다"는 말을 들어 결심하게 됐다. 이제는 현대건설이 재무구조조정을 잘 해서 모든 고객을 만족시키고 세계적으로 현대의 명예회복을 하는 것이 과제다.
<일문일답>
-ADL에서 1000명 감축해야 한다고 했는데, 구체적인 인력감축 플랜은.
▲완전한 플랜이 서지 않았다. 연말까지 유수 외국사에 버금가는 생산성을 갖추기 위한 구조조정을 하겠지만 인력은 신축적으로 운용할 것이다. 잉여 인력을 쉬게 한다든지, 분사하는 방법이다. 하지만 변화에 따르지 못하는 사람은 자연도태될 것이다. 아웃소싱도 앞으로 좀 더 하겠다.
-CFO는 누가되나, 김창헌 고문이 내정됐다고 하는데.
▲CFO를 포함해 조직 개편 내용을 25일까지 확정할 것이다. CFO는 현대건설과 금융을 잘 아는 사람이어야 한다. 가능하면 사내에서 선정할 것이다. 김창헌 고문도 후보중 유력한 한 분이다.
-해외채무조정은 어떻게 할 것인가.
▲홍콩의 라자드 브러더스와 얘기를 해서 수입과 지출을 비교한 결과 라자드가 해외 채무조정은 2~3주 뒤부터 시작할 것이다. 국내는 곧 채권단이 협의를 하게 될 것이다.
-CFO와 자금관리단은 어떤 관계를 맺게 되나.
▲CFO와 자금관리단의 역할은 다르다. CFO는 건설 소속으로 자금 집행 계획등을 짜게 된다. 자금 관리단 업무는 집행 내용을 챙기는 것이라고 6월말 출자전환되면 철수하고 대신 우리가 보고하는 형식이 된다.
-현대의 브랜드는 어떻게 하나. 완전 결별하는 것인가.
▲감자 결의순간 결별된 것으로 봐야 하지 않겠나. 이제는 현대그룹과 자본거래는 없어지게 된다. 단지 우리와 현대는 예속감이 없이 독립된 사업체로 동일한 관계를 맺게 될 것이다. 정몽헌 회장이 경영에 참여할 수는 없을 것이다. 건설 소속으로 있는 구조조정위원회는 다른 곳으로 적을 옮길 것이다. 앞으로 건설에는 기획실밖에 없다.
-같이하는 사업은, 대북사업 지원은.
▲개성공단 사업은 같이 하는게 아니다. 아산과 토개공이 사업하고 아산이 건설회사를 입찰할 때 우리가 입찰 제안서를 내서 공사를 따면 사업 하는 것이다. 대북사업 지원 같은 자본거래는 있을 수가 없다.
-현대건설이라는 이름은 바꾸나.
▲결코 이름이나, 사기(社旗), 뱃지를 바꾸지 않을 것이다. 명예회장의 창업정신도 계승해 나갈 생각이다.
-해외의 자본, 기술제휴 업체는.
▲제휴 작업이 진행되고 있는 업체는 없다. 다만 몇 개 회사로부터 제의를 받고 검토하고 있는 상태다. 자본이 있는 회사는 기술을 제공하라고 하고 있고 특정 프로젝트에 대해 자본 참여를 요청한 회사도 있다. 또 우리회사에 자본 참여하겠다는데도 있다. 우리에게 무엇이 유리한지를 판단해 하겠다.
-채권단이 출자금에 대한 상환을 요구하거나 경영 간섭할 경우는.
▲일부 채권단이 출자에 완전 동의하지 않고 있지만 그건 채권단 내부에서 협의할 문제고, 출자전환이 되고 나면 일부 채권자가 채무상환을 요구한다고 해도 받아들여지지 않을 것이다. 자금관리단이 6월30일이후 철수하고 모든 경영권한을 다 위임하도록 되어 있다. 자금관리단에 자금 집행 내용을 보고하는 협역을 맺게 되기 때문에 경영간섭은 없다.
-내정후 2주간 현대건설을 들여다 본 소감은. 회사 회생을 위한 특별한 대책은.
▲한마디로 너무 무리한 외형 위주의 수주를 했다는 느낌이 들었다. 그래서 내실 위주 경영으로 체질을 바꾸겠다. 현재의 기술 능력에는 이의가 없지만 과거의 능력으로 앞으로 살아가기는 어려울 것이다. 외부 기술과 제휴하고 현재 인력보다 현대를 떠난 분들을 영입할 수 박에 없다. 그렇게 하면 효과적이고 능력적으로 일을 수행할 수 있을 것이다.
플랜트 사업본부와 관련, 발전소 시공은 세계 5위다. 발전소는 기자재가 50~60%를 차지하는데 구매 담당자가 경험과 네고능력이 부족하지 않았나 싶다. 해외 일류회사는 구매담당자가 10~20년씩의 경험을 갖고 있다. 이런 사람을 구하기는 어려워도 자재부, 견적실을 보광해서 항만, 교향, 준설, 자켓 등 대형 공사에 경쟁력을 강화시키겠다. 이 분야에서 원청회사가 될 수 있도록 혁신시키겠다.
-채권단에 요구한 게 있나.
▲정부가 CFO를 정하겠다고 하더라. 투톱 시스템으로 하고 본부장을 다 사장급으로 하고 CEO는 회장으로 하라고 하더라. CEO는 사장이든 회장이든 권한은 똑같다. 회사가 어려운데 사장을 다섯명이나 하고 회장이 있으면 사람들이 일하러 가는 건지, 명예 쫓아 가는 건지 의문을 갖게 할 것이다. 나는 회장이 싫다고 했다. 능력이 있는 본부장이 있다면 부사장을 앉혀 회사를 회생시키도록 하겠다. 보수는 생활에 별 어려움이 없으니 스톡옵션은 필요없고 생활비 정도만 보장해달라 했다. 갖고 있던 집을 외국인에 임대주고 나는 부부 단둘이 기흥에서 사는데 어려움 없다. CEO가 되고 나서 아내더러 회사주변으로 집을 구해보라 하는데 월세로 120만~150만원을 달라고 해 놀랐다. 전세로 20~25평짜리 1억~1.5억짜리 알아보고 있는 중이다.
정부에게는 신용장개설, 이행보증등 5억달러 규모의 수출입은행 보증을 해달라고 요청했다. 그동안 진척이 안됐지만 이른 시일내 해결해달라고 했다.
-해외 공사중에 철수시킬 공사는.
▲계약된 공사는 버릴 수 없다. 그러나 앞으로 공사 수주는 수익성을 먼저 따질 것이다. 예를 들어 중국의 공사는 마진이 거의 없다. 마진 없는 공사는 안하겠다. 현재 계약고로 20조원 가량의 물량을 확보하고 있다.
이들중 부실 프로젝트와 이익나는 공사를 나눠 이익 공사는 더많은 이익이 날 수 있도록 관련 팀을 보강하고 부실 프로젝트는 결손을 최소화할 수 있도록 팀을 투입할 것이다. 해외의 카타르나 오만 등에 가스가 무진장 있기 때문에 공사 물량은 많다.
-신주인수권부사채(BW) 디폴트 된 것은 어떻게 할 건인가.
▲기한이 지난 게 맞다. 차입선이 모건으로 알고 있는데 2000만달러다.(심 사장은 BW와 모건 개런티 트러스트로 부터 빌린 론을 잘못 알고 있는 것같음) 모건측이 연장해주지 않고 있다. 정부에서 회생시키겠다는 가시적인 결과가 보이지 않는다는 이유에서다. 내가 취임했기 때문에 내가 직접 연장을 요청할 것이고 안되면 일부를 상환하고 일부를 연장하는 것으로 해 문제를 풀겠다. 해외 채권들 대부분은 만기연장토록 할 것이다.
-건설경기가 안좋은데.
▲건설경기 진착을 위한 여러 대책이 나오고 있지만, 일단 정부가 최저입찰제부터 고쳐야 한다. 이 때문에 건설업체를 발전시키지 못하고 있다. 벡텔같은 회사를 만들려면 설계능력. 매니지먼트, 구매 능력이 있는 회사가 되도록 해야 한다. 우리는 설계부터 발주하고 이에 선정된 회사가 리더가 돼 시공회사를 입찰해서 공사를 주도록 해야한다.
-언제쯤 정상화할 수 있을 것으로 자신하나.
▲이달말까지 조직을 안정시키고 비전을 세우는 테스크포스팀을 만들어 검토한 후 수익이 언제부터 날 건지, 재무구조조정을 할 수 있을 건지 판단할 수 있을 것이다. 아직은 정상화 시기에 대한 답을 갖고 있지 않다.
-ADL보고서는 받아들일 것인가.
▲25일경 최종 보고서가 나오는데 ADL에 추천하거나 보완요청하는 것을 제시하면 필요하다고 판단되는 것에 대해 시기를 고려하며 적용하겠다. 무리한 것은 순연시켜 필요할 때 적절히 활용토록 할 계획이다.
-채권단에 제출한 자구노력에 대한 조정은 있나.
▲전체 자구계획 7400여억원중 2393억원을 실천했다. 서산토지는 1000만평가량을 팔았고 앞으로 2000만평은 매각 협의하고 있다. 서산농장 토지 매각은 시간이 문제되지만 실현되면 70~80%의 자구진척으로 나타날 것이다. 자구계획은 그래도 추진한다.
-본부장들은 자가 운전하나.
▲업무상으로 불가피할 경우를 제외하고 평소에는 자가 운전으로 출퇴근 하도록 했다.
-주택사업은 어떻게 할 계획인가.
▲현대는 주택사업을 많이 안했기 때문에 주택 미분양 물량이 적다. 그러나 다른 업체들과 마찬가지로 상가 미분양이 많다. 최근에는 주택이 축재의 수단에서 주거의 개념으로 확실하게 바뀌면서 임대 주택, 월세가 많아지고 있다. 전세가격이 분양가의 60%를 차지하는 만큼 부족분 40%에 대한 해결방법만 있으면 분양아파트보다는 저렴한 주택을 공급할 수 있다. 정부가 이부분에 대해 해결책을 강구해야 할 것이다. 오늘 오장섭 건교부 장관을 만나서 이런 문제를 논의할 것이다.
-해외공사 현장은 언제 방문할 것인가.
▲6월부터 해외 현장을 나가볼 생각이다. 본사를 많이 비울 수 없기 때문에 현장을 방문하는 시간을 짧게 할 것이다. 내용도 잘알고 다만 계약청에 인사하는 것이기 때문에 오래 있을 이유는 없다.
-소액주주에 대해 희망을 줄 수 있는 말은.
▲주주의 75%가 채권단이기 때문에 채권단이 물량을 풀면 건설 주식이 휴지종이가 된다. 주가가 회복될 때까지는 주식을 풀지 못하도록 얘기하겠다.
- 교육 사이트, 입시요강 따라 경시대회 관련 강좌 늘려
- [edaily] 최근 서울대 등 각 대학이 경시대회 입상경력을 입학 자격기준으로 중요하게 평가한다는 내용이 담긴 "2002 입시 요강"을 발표하면서 인터넷 교육 사이틀들도 경시대회 관련 강좌 서비스를 늘리고 있다.
각 대학들이 입시요강에 밝혀놓은 주요 경시대회들은 한국정보올림피아드, 한국수학올림피아드, 한국물리올림피아드, 전국중고등 국어(수학, 과학) 경시대회 등이다.
온라인 IT전문 교육 사이트 하우와우닷컴(www.howow.com)은 정보올림피아드 도전 학생을 위한 다양한 강좌를 마련했다. 하우와우닷컴은 단계별 맞춤 강좌와 출제 예상 문제를 풀어 볼 수 있는 문제은행, 시험 경향을 알 수 있는 족보방 등을 마련해 경시대회 공부를 도와준다.
하우와우닷컴은 지난달 전국 중고등학생을 대상으로 한 정보올림피아드 모의경시대회를 실시했으며, 앞으로도 수시로 모의고사를 개최, 수험생들이 실전경험을 쌓도록 도와줄 예정이라고 밝혔다.
수학경시 관련 사이트 골드매스(www.goldmath.co.kr)에서는 수학 경시대회에 자주 나오는 문제들과 이론적 배경, 기출문제, 실전 연습문제 풀이 등을 제공하고 있다. 학생들끼리 문제를 출제하고 풀어보는 천재들의 수학클럽도 운영한다.
영재교육방송(www.eliteebs.com)의 영재 스쿨에서는 경시대회와 올림피아드를 대비한 인터넷 강좌를 마련했다. 또 학습 자료실에는 각종 경시대회의 기출문제를 모아 놓았다. 이곳에서는 6월말까지 1학기 중간고사 시험지를 보내면 경시대회 교재를 받을 수도 있다.
119스터디(www.119study.com)를 방문하면 국어 경시대회와 관련한 자세한 정보와 함께 경시 대회 실력을 키울 수 있는 논술 관련 강좌가 마련되어 있다.
인터넾 포털들도 이에 가세, 드림위즈 대입정보(myschool.dreamwiz.com)나 라이코스 대입정보(myschool.lycos.co.kr), 엠파스 대입정보 (myschool.empas.com)에서도 경시대회 일정과 관련 정보를 확인할 수 있다.
- (300조를 움직이는 사람들)⑨박성진 삼성투신 차장(하)
- [edaily] 이번주 “300조를 움직이는 사람들”은 삼성투신운용의 스트레티지스트인 박성진 차장입니다.
(인터뷰 중편에서 이어짐)
<본격적인 스트레티지스트의 길로>
-삼성투신으로 옮기게 된 얘기 좀 들려주시죠.
▲처음에 삼성투신에 오게 됐을 때 그때는 약간 자만했는지도 몰라요. 채권시장에 그런 분석가가 전혀 없었을 때니까 채권분석가라고 하면 제 이름을 떠올리는 분들이 많았기 때문입니다.
저도 모르게 “나밖에 없다” 라는 생각을 하게 된 것 같아요. 매일같이 시황을 쓰면서도 “이건 아닌데. 난 더 배우고 공부해야 하는데. 퇴보하고 있다. 하루하루 말장난에 연연할 때는 아닌데” 라는 생각에 시달리게 됐습니다. 채안기금이 처음 설립되고 나서 제가 채안기금 등장 후 채권시장 변화에 대해 게임이론을 제기한 것 생각나세요? 그것도 전형적인 말장난의 한 형태죠. 그런데 그게 신기하게도 다 맞아떨어졌단 말입니다. 그러니까 더 자만했나봐요.
무슨 세미나에서 지금 김 상무를 만나 함께 일하자는 제의를 받았어요. 처음에는 고사했죠. 하여간 4번째 만남에서 김 상무께서 “요즘 네 글을 보면 매너리즘에 빠졌다는 것이 분명히 느껴진다. 너도 알지 않느냐. 거기서 배울 수 있는 게 별로 없을 거다” 라고 일침을 놓더라구요.
그래서 “저런 분 밑에서 일한다면 배울 점이 많겠구나” 라는 생각을 하게 됐습니다. 그래서 옮긴 거에요.
-삼성투신으로 와서 변화가 좀 있습니까.
▲많이 달라졌죠. 일단 제가 막연하게 생각했던 부분을 구체적으로 제시해 주시는 분들이 있구요. 투자전략 시뮬레이션을 만드는 과정에서 어떤 성격의 채권에는 어떤 전략이 적절한 지를 명확하게 해 줍니다.
맞던 틀리던 나름대로의 그림이 구체적으로 그려진다는 것이 좋았어요. 삼성투신으로 와서 제일 큰 변화가 생겼다면 바로 뒤에서 도움을 받을 수 있는 사람들이 많아졌다는 겁니다. 결국 저 같은 사람이 이전보다 시장을 조금 더 잘 보게 됐다면 그건 전적으로 주위의 도움때문이라고 생각해요. 지금 주위에 도와주는 분들 중에 너무나 훌륭한 분들이 많아요.
제 의견을 놓고 내부에서 공격을 많이 당하지만 “네가 이것을 이겨내지 못하면 넌 강자가 되지 못한다. 어떤 말을 하더라도 상관없다. 네가 어떤 부분이 틀렸고 어떤 부분이 맞았는지를 정확하게 집어낼 수 있는 능력을 갖춰라. 그것을 이기지 못하고 감정의 동요를 일으켜서 투자전략에 왜곡을 가져오는 것은 용납 못한다. 그렇지 않으면 너는 스트레티지스트로서의 싹이 피기도 전에 끝나고 말거다” 라고 충고해 주십니다. 치열한 논쟁을 벌이는 것이 제게 많은 도움이 됩니다.
사실 신영에 있으면서 “말을 어쩜 그렇게 재미있게 쓰냐? 타이틀을 어떻게 이리도 절묘하게 달았냐? 광고회사 출신도 아닌데” 라는 말을 들으면서 회사 다닐 때와 지금은 스트레스의 강도가 엄청나게 다릅니다. 하지만 제게는 지금이 더 좋은 기회죠. 조직적으로 고민할 기회가 생겼다는 것 외에도 다른 펀드매니저들한테도 많은 도움을 받고 있습니다. 우리 운용역들이 모두 시장에서 일차적으로 검증받은 분들이라 저보다 채권을 더 많이 알고 있어요. 주워듣는 말들 중에서도 도움을 많이 받고 있습니다.
또하나 고마운 분이 우리 이코노미스트에요. 정용택씨. 제가 삼성으로 옮길 때 그분은 한누리살로먼 이코노미스트로 계셨습니다. 이코노미스트라는 역할 자체가 애매할 당시에 유일한 이코노미스트셨죠. 사실 저랑은 학번도 같은데도 불구하고 정말 똑똑하고 제가 헷갈려하는 부분에 대해서 딱딱 짚어주더라구요. 아주 감명을 많이 받았죠.
-시장에서 가장 주목을 받았던 시기는 신영에서 시황을 쓰던 시절이었던 것 같습니다. 스트레티지스트를 이코노미스트와 딜러의 중간자 역할이라고 정의하면 그 원시적인 형태를 구현했다는 의미에서죠. 누가 가르쳐 준 것도 아닌데…
▲저는 스트레티지스트, 이코노미스트, 펀드매니저의 차이가 뭔지도 몰랐습니다. (웃음)
<펀드매니저, 이코노미스트, 스트레티지스트의 차이>
-지금은 그 차이가 뭐라고 생각합니까.
▲간단해요. 이코노미스트에게 “내일 금리가 어떻게 되냐? 이번주 금리는 어떻게 될 것 같냐? 무슨 채권을 사야하냐?”고 물어보면 바보입니다. 하지만 거시적인 변수에 대한 분석이 없이 누가 채권을 사고 팔겠어요. 그렇기 때문에 장기적으로 성공하려면 이코노미스트의 분석이 꼭 필요하죠. 이코노미스트가 매크로한 부분을 담당하고 딜러가 직접적인 운용을 맡을 때 저는 그 중간을 연결해주는 역할을 하고 있어요. 물론 실무적인 쪽에 비중을 많이 두는 스트레티지스트와 경제전망 쪽에 집중하는 스트레티지스트 등의 차이가 생길 수는 있습니다. 결국 스트레티지스트는 중간자 역할에 충실하는 것이 가장 좋다고 생각해요.
포트폴리오를 구성할 때 “금리가 이렇게 변화하면 다음과 같이 포트폴리오를 구성하는 것이 가장 최적이다” 라는 문제는 이코노미스트와 아주 거리가 멀어요. 그러한 뷰는 시장과 접한 사람이 아니라면 힘들겠죠. 실무적인 투자전략은 시장 내부구조를 알아야하니까 그 때의 역할을 스트레티지스트가 담당해야 합니다.
-펀드매니저, 이코노미스트, 애널리스트는 전례가 있잖아요. 모델로 삼을만한. 자신의 커리어를 쌓아가는 과정에서 벤치마크한 사람이 있습니까?
▲모건스탠리딘위터의 스테판 로취. 스테판 로취의 글을 많이 읽었어요. 로취는 항상 거꾸로만 얘기해요. 금리가 올라갈 때 내려간다고 주장하죠. 사실 이코노미스트는 자기 나름대로는 형이상학을 말할 수 있어요. 하지만 금융시장에 있는 이상 돈은 벌어야하고 중장기적인 방향은 맞아야해요. 본인 스스로도 최대한 정확하려고 노력해야하고. 다른 사람들은 이 사람의 논리를 참고해서 자기자신만의 뷰를 만들어 갈 수 있다는 점을 내세울 지는 모르겠지만 저는 그 논리를 제공했다는 것만으로는 이코노미스트, 스트레티지스트로의 자격이 없다고 생각합니다. 중장기적으로 시장 효율성에 대한 신뢰를 가지고 마켓에 나타나는 하루하루 현상들을 긴 안목으로 받쳐줘야하지 않을까요.
스테판 로취는 자기잘못을 솔직하게 시인해요. 그 수많은 사람들이 보는 리포트에게다가 실수를 인정하거든요. 그런데 이 쪽은 그렇지않아요. 시장을 폄하하자는 의도는 아니지만 너무 애매한 구석이 많습니다. 주식시장의 애널리스트들은 나중에 지나고 나서 다 자기가 맞았다고 주장하거든요. 많이 틀리지만 자신의 잘못을 복기하고 잘못에 대해 분명한 시인을 해주는 것. 이거 사실 무척 중요한 일입니다.
<콜금리 전망에 관한 아픈 기억>
-제 기억으로는 작년에 콜 금리와 관련해 직접적인 코멘트를 한 적이 있는데.
▲그 때는 제가 실수한 거에요. 삼성투신으로 옮겨왔다는 것은 제가 신영증권때처럼 채권중개를 하는 것이 아니라 채권을 직접 사는 기관으로 입장이 완전히 바뀌었다는 것을 의미하거든요. 특정기관에 속하게 된 거죠. 기관의 사람으로서 제가 취해야 할 행동과 규범을 완전히 망각한 겁니다. 분명히 차이가 있는데 그것을 인식하지 못했어요. 아니 알긴 알았지만 시장에 그토록 영향을 미치리라고는 생각지 못한 겁니다.
-콜금리를 올릴 것이라고 했었죠?
▲네. 전후좌우 맥락과 제가 그 당시 만난 사람들의 멘트를 종합했을 때 금리가 오르는 것으로 생각했습니다. 제가 보기에는 결정적인 순간에 어떤 이유로 한은의 의사가 바뀐 것같습니다. 당시 진념 장관이 재경부로 온지가 얼마 안됐죠.
사실 마음이 많이 아팠어요. 맥락을 설명해줄 수도 없는 상태에서 비난을 들어야했으니까요.제가 어떠한 경로로 인해 금리상승 전망을 했는지 자료를 읽어보지도 않고 결론만 딱 읽어보고 “이 자식 뭐야” 이런 식으로 됐으니까요. 제가 그 자료를 딜링에 이용했다는 식의 비방까지 들을 때는 너무 가슴이 아팠습니다.
제 신조는 그거에요. 매니저가 의사결정을 내리는 데 제 도움이 필요하지만 그들에게 직접적으로 이래라저래라 할 수는 없단 말입니다. 그런데도 우리 하우스의 딜링 전략 상 일부러 그런 자료를 썼다는 오해를 받으니까 참 막막하더군요. “애 버렸구나” 이런 식의 평가를 많이 받았죠. 그 때 확실히 느꼈습니다. “나는 특정기관의 스트레티지스트구나. 의도하지 않고서도 노이즈를 일으킬 수 있구나”
제 글이 시장에 영향을 주지않는다고는 말하지 않겠습니다. 제가 한때 유명한 시장분석가였기 때문은 아니에요. 그건 단지 삼성투신의 사이즈가 큰 관계로 우리가 어떤 뷰를 가지고 있는가가 시장의 관심을 집중시키기 때문입니다. 오히려 그래서 저희는 더욱 시장에 노이즈를 일으킬만한 일은 피하자는 입장이에요. 사실 제가 이런 인터뷰에 응한 것도 그래서입니다.
우리의 움직임이 주목대상이 되는 것은 어쩌면 당연하죠. 채권만 15조를 들고 있으니까요. 눈에 보이지 않으면 그게 더 이상하죠. 그러다보니까 본의 아니게 시장에 영향을 줍니다. 그래서 말조심에 더욱 노력하고 있습니다.
<채권의 재미는 ‘쫀쫀함’이다>
-채권을 처음부터 공부하지 않은 사람으로서 채권의 재미는 뭐라고 생각하세요?
▲누가 그러더라구요. “인생의 의미를 알기 위해서는 인생이 불공평하다는 것을 받아들여야한다.” 그런데 채권시장은 불공평하지 않아요.
제가 신영증권 신입사원 연수를 받을 때 지금 신영투신 사장이신 정용한 상무께서 이런 말을 하셨어요.
“내가 지금 여러분들과 주식투자 게임을 벌이면 잘할 자신이 없다. 그러나 채권투자를 하면 여러분 전체와 상대해도 아마 내가 이길 것이다.”
그만큼 채권을 많이 보고, 노력하고, 고민하면 채권이 보인다는 뜻이죠. 정 상무는 또 “채권투자의 주된 요소는 이자 따먹기”라고 말했어요. 채권은 작지만 차근차근 무엇인가를 쌓아가는 것 같습니다. 주식처럼 한방에 대박을 노리는 것이 아니구요. 꼼지락 꼼지락해서 살림을 꾸려가는 것이죠. 하이에나는 썩은 고기로 연명할 수 있으면 절대로 위험한 사냥에 나서지 않는다고 하는데요, 채권시장의 매격도 그런 ‘쫀쫀함’이라고 생각합니다.
-향후 목표는 무엇입니까.
▲일단은 신뢰받는 스트레티지스트가 되서 우리회사 펀드매니저들이 “내 연봉 절반은 네가 가져도 좋다”는 말을 듣는 것입니다.(웃음)
먼 미래에는 학창시절 못했던 바이올린을 연주하는 거죠. 이태리의 어디 음악학원같은데 가서 레슨좀 받고, 모짜르트의 바이올린 소타나나 바흐의 무반주 파르티타를 연주할 수 있다면 더 바랄 게 없겠어요. 정말입니다.
(박성진 차장 약력)
-68년 서울출생
-서울 장훈고 졸업
-86년 한양대 신문방송학과 입학
-90년 한양대 대학원입학
-95년12월~99년12월 신영증권 채권부
-2000년1월 삼성투신운용
- 무한기술투자, 이인규 대표 단독체제로..이사회 장악
- [edaily] 무한기술투자가 20일 이사회를 열고 이인규 사장을 단독 대표이사 및 이사회 의장으로 선임했다고 21일 밝혔다. 공동대표였던 김종민 부사장은 상근고문으로 추대했다. 비상근이사로 재직했던 이민화 메디슨 회장, 변대규 휴맥스 사장, 장흥순 터보테크 사장은 사임했다.
또 지난 16일 주총에서 선임된 이사 중 김진홍 씨를 부사장으로 선임했으며 투자총괄업무를 담당했던 성만경 상무를 전무로 승진 발령했다. 대우증권 출신인 강대호씨는 CFO(재무담당이사)로 영입했다.
신임 김진홍 부사장은 62년생으로 미국 롱 아일랜드(Long Island)대학에서 MBA를 취득한 이후 이길무역 대표를 거쳐 국제금융 및 투자업무에 정통한 것으로 알려졌으며 앞으로 무한기술투자의 기획 및 해외업무를 전담하게 된다.
CFO인 강대호 이사는 63년생으로 연세대 법학과를 졸업한 이후 대우증권에서 근무했다.
김종민 전 대표이사 부사장은 상근고문으로, 그동안 비상근이었던 김영철 감사는 상근감사로 재직하게 됐다.
또한 지난 16일 주주총회에서 선임된 김남은, 김현중씨가 이사취임을 고사함에 따라 무한기술투자의 새로운 이사회는 이인규 사장, 김종민 고문, 김진홍 부사장, 성만경 전무, 강대호 이사, 전하진 비상근이사, 김철 비상근이사를 합해 총 7명으로 이루어지게 됐다.
