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- 갑질논란·비방은 그만…'착한기업' 투자하는 ESG가 대세
- [이데일리 오희나 기자] 남양유업이 대리점 갑질 논란에 이어 경쟁사 비방 댓글 이슈로 주가 하락을 보이면서 이른바 ‘착한기업’에 투자하는 ESG가 부각되고 있다. ESG는 환경(Environment)·사회(Social)·기업지배구조(Governance) 등 비재무적 요소를 고려해 기업을 평가하는 지표다. 사회적으로 책임을 다하는 기업이 오래 가고 이같은 기업에 투자해야 지속가능한 투자가 가능하다는 점에서 글로벌 투자트렌드로 자리잡고 있다. 국내에서는 아직 ESG 투자가 걸음마 단계지만 기업의 갑질에 대한 사회적 평가잣대가 엄격해진 만큼 논란이 반복될 수록 ESG 투자에 대한 관심도 높아지는 추세다. 특히 코로나19 여파로 증시 변동성이 확대되고 주식형펀드에서 자금이 빠져나가는 상황에서도 ESG 관련 투자는 지속적으로 확대되고 있다. [이데일리 이미나 기자]◇지속가능경영 ‘ESG’ 투자하는 SRI펀드, 가파른 성장세11일 에프엔가이드에 따르면 국내 사회책임투자(SRI) 펀드는 모두 31개로 순자산 규모는 3485억원 규모다. SRI는 사회 환경과 윤리적인 요인을 고려해 운용하는 펀드로 소위 ‘착한 기업’을 찾아 집중 투자하기 때문에 ESG와 같은 맥락이다. 올들어 SRI 펀드로 135억원이 유입됐다. 연초 이후 국내 액티브펀드와 인덱스펀드에서 각각 3조4832억원, 2조8410억원 가량 빠져나가는 등 주식형펀드에서 자금이 유출되고 있는 상황에서도 착한 기업에 대한 투자는 꾸준히 이어지고 있는 상황이다. 특히 스튜어드십코드가 본격적으로 도입되고 국민연금이 착한 기업 투자에 가세할 것으로 전망되면서 장기 전망도 밝다. 글로벌 시장에서도 이러한 추세는 이어지고 있다. 글로벌 ESG 투자 자산규모는 약 30조달러며 ESG와 지속가능경영 테마 ETF의 운용자산은 약 850억달러로 전년대비 약 70% 증가하며 가파른 성장세를 보이고 있다. 코로나19 여파로 경기악화가 가시화되고 증시 불확실성이 높아지면서 ESG투자는 더욱 부각되고 있다. 기업의 부정적인 개별 이슈가 실적과 주가로 연결되는 사례가 늘고 있기 때문이다. 실제로 최근 코로나19 영향으로 집밥이 부각되면서 음식료품 기업들의 주가가 고공행진을 이어갔지만 남양유업(003920)은 오너 리스크로 인해 업종 상승률을 하회했다. 지난달 이후 8일까지 음식료품업종 지수가 19.09% 오르면서 코스피지수(15.45%)를 상회했지만 남양유업은 9% 오르는데 그친 것이다. 반면 경쟁사인 매일유업(267980)은 반사이익을 받으면서 19%가량 올랐다. 이예신 신한금융투자 연구원은 “최근 글로벌 자산시장 뿐만 아니라 국내에서는 연기금 중심으로 지속적으로 주목받고 있는 ESG 투자 트렌드에 관심을 기울일 필요가 있다”면서 “다만 국내에서는 ESG 관련 공시제도 등을 비롯한 시스템 개선과 투자자 인식 확대 등이 필요해 글로벌 시장 대비 일반 공모형펀드나 ETF 보다는 개별 기업에 대한 관심이 확대될 것”으로 판단했다. ◇“펀드 보다 개별종목 관심 확대”…ESG 실적개선株 주목 SRI펀드나 ETF 보다는 개별 종목에 투자하고 싶다면 코스피200 종목 중에서 ESG지수에 포함된 기업에 눈을 돌리는 것도 방법이다. 한국거래소가 산출해 발표하는 KRX ESG 사회책임경영지수는 올들어 10.11% 하락했다. 같은 기간 코스피지수가 11.9% 떨어진 것과 비교하면 나름 선방한 것이다. 이에 따라 이 지수에 속해 있는 종목 중 실적개선이 기대되는 종목을 눈여겨볼 필요가 있다는 조언이 나온다. 에프엔가이드에 따르면 KRX ESG 지수에 포함된 기업 가운데 올해 2분기 실적 개선폭이 가장 큰 기업은 SK하이닉스(000660)로 나타났다. SK하이닉스의 올해 2분기 매출액과 영업이익은 각각 8조564억원, 1조5410억원으로 전년동기대비 각각 24.9%, 141.7% 증가할 것으로 추정된다. 최근 언택트 종목으로 주목받고 있는 NAVER(035420) CJ제일제당(097950) CJ대한통운(000120)의 실적 개선세도 두드러진다. NAVER의 2분기 영업이익은 2253억원으로 전년대비 75.5% 증가할 것으로 전망된다. CJ제일제당과 CJ대한통운의 2분기 영업이익은 각각 2190억원, 809억원으로 전년대비 각각 24.9%, 12.6% 증가할 것으로 추정된다. 이재용 삼성 부회장의 대국민 사과 이후 삼성그룹의 지배구조 불확실성 제거와 기업가치 제고가 기대되고 있는 삼성물산(028260)도 실적성장이 이어질 것으로 전망된다. 삼성물산의 2분기 영업이익은 2305억원으로 전년대비 4.4% 증가할 것으로 추정된다. LG그룹에서는 지주사 LG(003550)와 LG유플러스(032640), LG화학(051910)의 실적 개선이 예상된다. LG의 영업이익은 3549억원으로 전년대비 30.9% 늘어나고 LG유플러스와 LG화학의 영업이익은 각각 1931억원, 2781억원으로 전년대비 각각 30%, 4% 증가할 것으로 추정된다. 이외에도 대표적인 ‘착한 기업’으로 꼽히는 오뚜기(007310)(385억원, 1.6%)와 KCC(002380)(726억원, 36.8%), 삼성카드(029780)(1110억원, 14.9%), KT(030200)(3158억원, 9.6%) 등도 실적 개선 추세가 이어질 것으로 전망된다. 강봉주 메리츠증권 연구원은 “회계부정, 환경오염으로 인한 규제, 개인정보유출, 고객기만 등 갑작스러운 스캔들은 일반적인 재무지표 위주의 분석으로는 사전차단하기 어렵기 때문에 ESG 요소에 대한 평가를 통해 일정수준 관리가 가능하다”고 말했다. 이어 “ESG 투자는 결국 기업의 장기경쟁력, 환경개선, 소속지역사회에 대한 기여, 의사결정 구조개선에 대한 투자이므로 투자성과는 3~5년 이상의 장기성과를 평가하는 것이 바람직하다”고 강조했다. <용어설명>■SRI펀드(Socially Responsible Investment, 사회책임투자)=ESG 기업에 장기투자하는 펀드.
- "증권株 1분기 순익 전년比 80%↓…키움證 상대적 선방 예상"
- [이데일리 이슬기 기자] 증시에 새로 진입하는 ‘신입 개미’들이 역대급 규모임에도 불구하고 증권주의 1분기 실적은 암울할 것이란 전망이 나왔다. 브로커리지 수익 비중이 큰 키움증권(039490)만 상대적 선방이 가능할 것이란 분석이다.김고은 메리츠증권 연구원은 3일 보고서에서 “글로벌 증시 폭락으로 주가연계증권(ELS) 관련 평가 손실이 발생해 1분기 순이익은 급감할 것”이라며 “일평균 거래대금이 9조 7000억원으로 전분기 대비 13.7% 증가했다는 점에서 브로커리지 수익이 운용 손실을 일부 만회할 것”이라고 전망했다.메리츠증권이 추정한 커버리지 증권사(미래에셋대우, 한국금융지주, NH투자증권, 삼성증권, 키움증권)의 1분기 순이익은 1476억원으로 전년 동기 대비 83.1%, 전분기 대비 75% 감소한 규모다. 고객 예탁금이 47조원 수준까지 증가하는 등 유례없는 사상 최대 수준을 기록하고, 3월 일평균 거래대금이 18조원·회전율이 350%까지 상승했음에도 불구하고 순이익은 급감이 예상되는 것이다. 원인은 주가연계증권(ELS)에서의 손실 때문이다. 김 연구원은 “발행잔고 규모가 크고 자체헤지 비중이 높은 대형증권사가 ELS 관련 평가 손실에 더 큰 영향을 받았을 것”이라며 “대형증권사의 경우 글로벌 지수가 빠르게 회복되지 않는 경우 ELS 운용 손실이 장기화 될 가능성이 있다”고 설명했다. ELS 관련 마진콜로 시작된 단기 자금 시장 경색 우려와 신종 코로나 바이러스 감염증(코로나19)로 인한 기업금융 둔화가 예상된다고도 덧붙였다.다만 키움증권의 경우 상대적 선방이 기대된다는 평가다. 김 연구원에 따르면 키움증권에서 1월 4600개, 2월 5500개, 3월 1만개 이상의 일평균 신규계좌가 개설되고 있다는 설명이다.김 연구원은 “키움증권 역시 자기자본(PI) 비중이 높아 1분기 운용 손실을 피할 수 없으나 최근 브로커리지 부분 호황이 지속되고 있는 점이 긍정적”이라며 “키움증권의 PI 손실은 ELS 관련이 아니기 때문에 장기화될 가능성도 제한적”이라고 분석했다. 키움증권에 대해선 투자의견 ‘매수’와 목표주가 9만 8000원을 유지했다.한편 미래에셋대우는 ELS 관련 손실과 호텔·관광업 투자 자산 손실, 빅딜의 연기 등으로 인해 손익 대폭 감익이 불가피하다며 목표주가를 31.4% 하향 조정해 7200원으로 새로 제시했다. 한국금융지주에 대해서도 ELS 운용 손실과 IB부문 손익 둔화를 감안해 목표가를 28.6% 하향, 7만 5000원으로 하향 제시했다. NH투자증권 역시 ELS 손실을 감안, 목표주가를 23.5% 하향조정한 1만 3000원으로 신규 제시했다. 삼성증권도 ELS 손익이 예상된다며 목표가를 22.4% 하향, 3만 8000원으로 새로 제시했다.
- [마켓인]'투자확약서를 확보하라'…총력전 나선 VC
- [이데일리 이광수 기자] “투자확약서(LOC)의 중요성이 점점 커지고 있습니다. 작년까지는 ‘중요하다’는 정도였지만, 올해는 ‘최우선이다’는 수준으로 분위기가 바뀌고 있어요”국내 벤처캐피탈(VC) 펀드 출자 사업 제안에 앞서 LOC 확보에 총력을 기울이고 있다. 정책자금과 민간자금을 같은 규모로 매칭해 펀드를 조성해야 하는데 신종 코로나 바이러스 감염증(코로나19)으로 민간 영역에서 신규 투자를 꺼리고 있지만, 정부 출자자금 규모는 꾸준히 늘면서 자금의 ‘미스매칭’ 현상이 심화되고 있어서다. 앵커 출자자 마찬가지로 VC들의 민간 자금 조달 능력을 검증하는 움직임이다.[그래픽=이데일리 이동훈 기자]◇ 민간자금 매칭 능력, 운용사 선정 중요 요소로 떠올라 국내 VC업계 주요 앵커 출자자인 한국벤처투자(한국모태펀드)와 한국성장금융(성장지원펀드·은행권일자리펀드 등)의 출자 사업 제안서 접수가 최근 마감했거나 일부 진행 중이다. 모집 분야에 따라 경쟁률이 1대1에 그친 이변도 있었지만, 높게는 8대 1의 경쟁률로 여러 운용사들이 몰렸다. 높은 경쟁을 뚫고 운용사에 선정된다 하더라도 펀드가 결성되는 것은 아니다. 출자 사업에 선정된 VC들은 모펀드가 출자하는 수준, 혹은 그 이상을 자금을 민간에서 끌어와 매칭해야 최종적으로 펀드 결성을 할 수 있다. 가령 400억원을 출자 받게 되면 민간에서 400억원의 출자를 받아 총 800억원 규모로 펀드를 설정하게 되는 것이다. 정부의 벤처투자 규모는 매년 늘어나고 있는데 민간 부문의 성장 속도는 더딘 것이 문제다. 작년에도 출자 사업에 선정된 VC가 민간 자금을 매칭해오지 못하면서 펀드 설정을 연기해 겨우 펀드를 설정하거나, 결국 펀드 설정에 실패한 경우가 있었다. 펀드 설정에 실패하게 되면 1년 동안 출자 사업에 지원할 수 없게 되는 등의 패널티를 받게 된다. 과거에는 위탁운용사로 선정되면 그제서야 민간 LP를 찾아 자금을 확보했다. 하지만 일부 VC에서 펀드 결성에 실패하거나, 부실한 LP의 경우 캐피탈 콜(Capital Call)을 제대로 응하지 않은 경우가 발생했다. 앵커 출자자 입장에서도 운용사를 제대로 선정하지 않았다는 지적을 받을 수 있게 돼 부담이다.이에 올해는 출자사업 접수가 있는 3월을 앞두고 대다수 VC들이 주말 밤낮을 반납해가며 LOC 확보에 총력을 기울였다는 게 업계 관계자의 설명이다. 펀드 결성을 당장 할 수 있다는 확신을 줘야해서다.한 VC 심사역은 “정책자금은 과거 정권때부터 지금까지 일관성 있게 늘고 있지만 민간자금은 그 속도를 따라오지 못하고 있다”며 “재작년 즈음부터 LOC를 미리 확보하는 움직임이 있었는데, 올해는 가장 운용사 선정에 가장 우선순위로 작용하고 있다는 말이 공공연하게 나오고 있다”고 말했다. ◇ 민간 자금 조달 능력이 핵심…공동 운용사 움직임 늘어이에 금융지주와 VC가 공동 운용사(CO-GP)형태로 지원하는 경우도 늘었다. 업계 관계자는 “LOC도 중요하지만 운용 실력을 검증하지 않을 수는 없다”며 “금융지주는 자금력이 있고, 앵커 출자자가 원하는 운용 커리어는 VC들이 가지고 있어 VC와 금융지주의 공동운용사 형태로 출자 사업을 지원하는 경우가 강화되고 있다”고 말했다. 실제로 농업정책보험금융원이 진행하는 출자사업의 농림축산식품분야에는 농협은행과 나우IB(293580)캐피탈이, 한국벤처투자의 모태펀드 국토교통혁신 계정에는 유진투자증권(001200)과 쿼드벤처스가, 한국성장금융의 스케일업 혁신리그에는 키움인베스트먼트와 메리츠종금증권(008560) 등이 공동 운용사 형태로 제안서를 접수했다.국가 차원에서는 코로나19 등으로 침체되는 경기를 부양하기 위해서라도 정책자금을 통해 투자를 꾸준히 해야 하는 상황이다. 정부는 돈을 풀고싶고, VC들은 돈을 받고 싶지만 시장 자금 경색으로 매칭의 난이도만 높아지고 있다. 한 업계 관계자는 “시장 상황으로 인한 것으로 당장 뾰족한 해법은 없다”면서도 “대기업이 적극적으로 출자할 수 있도록 하는 시장 유인성 정책이 필요하다”고 말했다.정부는 투자 자율성을 높여서 민간의 벤처 투자심리를 회복시킨다는 계획이다. 중소벤처기업부는 지난달 25일 ‘벤처투자 촉진에 관한 법률’의 시행령 및 시행규칙 제정안을 마련하고 내달 6일까지 입법예고한다고 밝혔다. 벤처투자조합의 경우 동일기업에 대한 후속투자를 완전히 허용하고 벤처투자조합별로 창업자나 벤처기업에 40%를 투자하도록 규제 등의 내용이 담길 예정이다.
- [마켓인]'투자확약서를 확보하라'…총력전 나선 VC
- [이데일리 이광수 기자] “투자확약서(LOC)의 중요성이 점점 커지고 있습니다. 작년까지는 ‘중요하다’는 정도였지만, 올해는 ‘최우선이다’는 수준으로 분위기가 바뀌고 있어요”국내 벤처캐피탈(VC) 펀드 출자 사업 제안에 앞서 LOC 확보에 총력을 기울이고 있다. 정책자금과 민간자금을 같은 규모로 매칭해 펀드를 조성해야 하는데 신종 코로나 바이러스 감염증(코로나19)으로 민간 영역에서 신규 투자를 꺼리고 있지만, 정부 출자자금 규모는 꾸준히 늘면서 자금의 ‘미스매칭’ 현상이 심화되고 있어서다. 앵커 출자자 마찬가지로 VC들의 민간 자금 조달 능력을 검증하는 움직임이다.[그래픽=이데일리 이동훈 기자]◇ 민간자금 매칭 능력, 운용사 선정 중요 요소로 떠올라 국내 VC업계 주요 앵커 출자자인 한국벤처투자(한국모태펀드)와 한국성장금융(성장지원펀드·은행권일자리펀드 등)의 출자 사업 제안서 접수가 최근 마감했거나 일부 진행 중이다. 모집 분야에 따라 경쟁률이 1대1에 그친 이변도 있었지만, 높게는 8대 1의 경쟁률로 여러 운용사들이 몰렸다. 높은 경쟁을 뚫고 운용사에 선정된다 하더라도 펀드가 결성되는 것은 아니다. 출자 사업에 선정된 VC들은 모펀드가 출자하는 수준, 혹은 그 이상을 자금을 민간에서 끌어와 매칭해야 최종적으로 펀드 결성을 할 수 있다. 가령 400억원을 출자 받게 되면 민간에서 400억원의 출자를 받아 총 800억원 규모로 펀드를 설정하게 되는 것이다. 정부의 벤처투자 규모는 매년 늘어나고 있는데 민간 부문의 성장 속도는 더딘 것이 문제다. 작년에도 출자 사업에 선정된 VC가 민간 자금을 매칭해오지 못하면서 펀드 설정을 연기해 겨우 펀드를 설정하거나, 결국 펀드 설정에 실패한 경우가 있었다. 펀드 설정에 실패하게 되면 1년 동안 출자 사업에 지원할 수 없게 되는 등의 패널티를 받게 된다. 과거에는 위탁운용사로 선정되면 그제서야 민간 LP를 찾아 자금을 확보했다. 하지만 일부 VC에서 펀드 결성에 실패하거나, 부실한 LP의 경우 캐피탈 콜(Capital Call)을 제대로 응하지 않은 경우가 발생했다. 앵커 출자자 입장에서도 운용사를 제대로 선정하지 않았다는 지적을 받을 수 있게 돼 부담이다.이에 올해는 출자사업 접수가 있는 3월을 앞두고 대다수 VC들이 주말 밤낮을 반납해가며 LOC 확보에 총력을 기울였다는 게 업계 관계자의 설명이다. 펀드 결성을 당장 할 수 있다는 확신을 줘야해서다.한 VC 심사역은 “정책자금은 과거 정권때부터 지금까지 일관성 있게 늘고 있지만 민간자금은 그 속도를 따라오지 못하고 있다”며 “재작년 즈음부터 LOC를 미리 확보하는 움직임이 있었는데, 올해는 가장 운용사 선정에 가장 우선순위로 작용하고 있다는 말이 공공연하게 나오고 있다”고 말했다. ◇ 민간 자금 조달 능력이 핵심…공동 운용사 움직임 늘어이에 금융지주와 VC가 공동 운용사(CO-GP)형태로 지원하는 경우도 늘었다. 업계 관계자는 “LOC도 중요하지만 운용 실력을 검증하지 않을 수는 없다”며 “금융지주는 자금력이 있고, 앵커 출자자가 원하는 운용 커리어는 VC들이 가지고 있어 VC와 금융지주의 공동운용사 형태로 출자 사업을 지원하는 경우가 강화되고 있다”고 말했다. 실제로 농업정책보험금융원이 진행하는 출자사업의 농림축산식품분야에는 농협은행과 나우IB(293580)캐피탈이, 한국벤처투자의 모태펀드 국토교통혁신 계정에는 유진투자증권(001200)과 쿼드벤처스가, 한국성장금융의 스케일업 혁신리그에는 키움인베스트먼트와 메리츠종금증권(008560) 등이 공동 운용사 형태로 제안서를 접수했다.국가 차원에서는 코로나19 등으로 침체되는 경기를 부양하기 위해서라도 정책자금을 통해 투자를 꾸준히 해야 하는 상황이다. 정부는 돈을 풀고싶고, VC들은 돈을 받고 싶지만 시장 자금 경색으로 매칭의 난이도만 높아지고 있다. 한 업계 관계자는 “시장 상황으로 인한 것으로 당장 뾰족한 해법은 없다”면서도 “대기업이 적극적으로 출자할 수 있도록 하는 시장 유인성 정책이 필요하다”고 말했다.정부는 투자 자율성을 높여서 민간의 벤처 투자심리를 회복시킨다는 계획이다. 중소벤처기업부는 지난달 25일 ‘벤처투자 촉진에 관한 법률’의 시행령 및 시행규칙 제정안을 마련하고 내달 6일까지 입법예고한다고 밝혔다. 벤처투자조합의 경우 동일기업에 대한 후속투자를 완전히 허용하고 벤처투자조합별로 창업자나 벤처기업에 40%를 투자하도록 규제 등의 내용이 담길 예정이다.
- 보릿고개 구제 나섰지만…빠진 증권사 유동성 걱정 `여전`
- [이데일리 김재은 기자] 기업들이 분기말 자금수요로 인한 보릿고개를 수월하게 넘을 수 있도록 금융당국이 30일부터 기업어음(CP), 전자단기사채(전단채), 여신전문금융회사채권(여전채)을 매입하기로 했다. 금융투자업계에선 이례적으로 신속한 조치에 호평하고 있지만 증권사들의 유동성 우려는 지속될 것이란 전망이 나온다. 당국이 매입대상 CP에 증권사가 발행한 CP나 증권사가 지급보증(신용보강)한 프로젝트파이낸싱(PF) 자산유동화기업어음(ABCP)을 제외한 영향이다. (그래픽=이데일리 이동훈 기자)◇ “증권사 CP·PF ABCP는 매입대상 제외”29일 금융위원회에 따르면 오는 30일부터 산업은행과 기업은행 등이 CP, 전단채, 여전채를 매입한다. 여전히 경색된 단기자금시장에 숨통을 틔우기 위한 조치로 매입규모는 3조원 수준이다. 손병두 금융위 부위원장은 지난 27일 “시장안정 효과를 극대화하기 위해 채안펀드가 본격 가동되기 이전인 30일부터 산은·기은 등이 CP 매입에 나설 것”이라며 “증시 외국인 자금동향, 회사채 CP의 등급별 발행 및 상환 추이 등을 정량적·정성적으로 모니터링하는 일일 점검체계를 구축했다”고 설명했다. 산은·신보 공동 CP 매입기구 신설도 추진한다. 이와 관련 한 운용사 관계자는 “20조원 채안펀드를 발표만 하고 지켜보던 금융당국이 적극 나선 것은 감사한 일”이라며 “전반적으로 시장 심리 안정에 도움이 되겠지만, A2 이하 등급은 여전히 어려움이 많다”고 평가했다. 하지만 4월 2일부터 가동되는 채안펀드는 물론 이번 CP 매입 대상에서 증권사 발행 CP나 증권사가 신용보강한 CP는 모두 제외돼 증권사들의 유동성 우려가 해소되기까진 시간이 걸릴 전망이다. 김은기 삼성증권 연구원은 “한은이 무제한 환매조건부증권(RP) 매입에 나서는 등 시장안정 조치를 발표했지만, 단기금융시장은 전혀 반응하지 않았다”며 “단기자금시장 경색이 신용위험으로 번질지 여부는 4월 초 CP금리의 반락 여부를 지켜봐야 할 것”이라고 분석했다. 실제 한은의 무제한 RP 매입 조치 발표한 26일에도 A1 등급 기업어음(CP) 91일물 금리는 2.04%로 2015년 3월(2.13%) 이후 5년 만에 처음으로 2%대를 넘어섰다. 27일에도 0.05%포인트 오른 2.09%로 상승세를 이어갔다. 금융위 관계자는 “증권사 발행 CP나 증권사가 신용보강에 나선 PF ABCP 등은 채안펀드나 산은 등의 매입 대상에서 제외된다”며 “증권사들이 자체적으로 유동성 마련에 나서야 할 것”이라고 말했다. ◇ 미래에셋·한국투자·삼성 등 종합IB 등급하향 가능성 ‘고조’금융당국이 무 자르듯 증권사 지원엔 선을 긋고 있지만, 신용평가업계와 크레딧 업계에선 증권사에 대한 우려가 급증하고 있다. 한국신용평가에 따르면 지난해 PF대출 유동화증권(ABCP)은 26조7000억원이 발행됐다. 이중 증권사 신용공여가 전체 발행금액의 48.4%인 12조9228억원에 달했다. PF ABCP의 경우 만기까지 3개월 단위 차환발행이 안 될 경우 신용공여한 증권사들이 무조건 떠안아야 한다. 한국기업평가는 지난 25일 코로나19 확산에 따른 자본시장 변동성 확대가 증권업에 중대한 하방요인이 되고 있다면서 증권산업 전망을 `안정적`에서 `부정적`으로 낮췄다. 안나영 한기평 수석연구원은 “금융기관을 포함한 주요 투자자들이 자산매입을 기피하면서 롤오버(차환)를 이어오던 금융상품 차환이 원활하지 않다”며 “통상 3개월 단위로 차환발행되는 유동화증권(ABCP·ABSTB)의 시장 소화가 어려워질 경우 증권사의 유동성 측면에서 큰 부담이 될 것”이라고 지적했다. 유동성갭(유동성 자산-유동성 부채) 대비 우발채무 부담을 비교하면 메리츠종금증권(008560), 하나금융투자, 한국투자증권, 교보증권(030610), 유진투자증권(001200), IBK투자증권의 부담이 크다. 특히 메리츠, 하나, 한국 등 3사는 우발채무가 유동성 갭보다 커 유동성 부족(Shortage)이 발생하는 상황이다.안 수석연구원은 “코로나 사태와 관련한 가장 중요한 모니터링 대상은 각 증권사의 유동성 부담”이라며 “단기성 자산 회수가 어려운 상황에 유동성 부채에 대한 대응이 어려울 수 있고, PF ABCP 등 유동화증권 차환이 안될 경우 대규모 자금부담을 지게 될 수 있다”고 우려했다. 다만 하나금융투자는 대규모 유상증자(5000억원) 및 선순위채 발행(5000억원)으로, 메리츠종금증권도 3640억원의 보완자본 발행으로 일정수준 유동성이 보완됐다고 덧붙였다. 주가연계증권(ELS) 등 파생결합증권 기초자산 가격 하락에 따른 마진콜(추가 증거금 요구) 발생도 일시에 대규모 유동성을 필요로 하는 만큼 증권사에 큰 부담요인이다.지난해 9월 말 기준 증권업 자체 헤지 원금비보장 파생결합증권 잔액은 ELS 24조원, DLS 9조원 등 총 33조원으로 자기자본대비 64.1%에 달해 헤지 부담이 과중하다는 분석이다. 증권사별로는 삼성증권(016360)의 자체헤지 ELS잔액이 약 6조원으로 가장 크고 한국투자증권과 미래에셋대우(006800)가 각각 4조원, 3조원 수준이다. 초대형 IB 5개사 비중이 전체 증권업 발행잔액의 75%를 차지하며 대형사에 부담이 쏠려 있다.윤여삼 메리츠증권 연구원은 “금융위기 당시 은행에 도입했던 자본확충펀드를 증권사를 대상으로 적용할 필요가 있다”며 “한은의 국고채 직매입과 더불어 불안정성이 높아진 자본시장에서 버퍼 역할을 하게 될 것”이라고 말했다. 한 증권사 리스크관리 담당 임원은 “과거 브로커리지만 수행하던 증권사들이 금융위기 이후 10년간 정부정책에 맞춰 급성장한 만큼 금융시스템 측면에서 당국이 (유동성 지원을) 면밀히 검토할 필요가 있다”고 지적했다.
- [여의도TMI]靑 행정관-이종필…페북서 드러난 라임 연결고리
- 여의도 증권가는 돈 벌기 위한 정보 싸움이 치열한 곳입니다. 하루에도 수많은 쪽지와 지라시가 도는 그야말로 정보의 홍수인 곳입니다. 너무 정보가 많아서 굳이 알고 싶지 않거나 달갑지 않은 내용까지 알게 되는 TMI(Too Much Information)라는 신조어도 있는데요. TMI일 수도 있지만 돈이 될 수도 있는 정보, [여의도 TMI]로 풀어봅니다.[이데일리 유현욱 기자] 금융감독원 출신 전 청와대 행정관과 라임자산운용 사건 주역들 간 얽히고설킨 인맥을 입증할 또 다른 정황이 파악됐습니다. 16일 업계에 따르면 투자자들에게 라임펀드를 1조원 이상 판매한 증권회사 전 간부 장모씨의 주머니 속에서 전 청와대 경제수석실 행정관(현 금감원 팀장) A씨 명함이 나온 데 이어, 투자받은 돈을 운용한 이종필(수배 중) 전 라임 부사장과 A씨가 페이스북 친구 사이인 것으로 확인된 건데요. 현재 페이스북에 전체공개된 글과 사진상 두 사람이 대화를 주고받은 흔적은 남아 있지 않아 친분이 얼마나 깊은지 가늠하기 쉽지는 않습니다. 약 450명인 A씨 페이스북에 나열된 친구목록을 보면 금융위원회, 금감원 관계자들이 주를 이루고 있습니다. 고교와 대학, 대학원 시절 인연을 맺은 것으로 추정되는 지인도 많습니다. 언론계 종사자들도 간혹 있고요. 상대적으로 증권사나 자산운용사에 몸담은 페친은 드물었는데, 이 전 부사장이 한 자리를 꿰차고 있는 겁니다. 이 전 부사장은 지난해 11월 15일 서울남부지법에서 열린 구속 전 피의자심문(영장실질심사)을 앞두고 홀연 사라져 종적을 알 수 없는 상태입니다. 이후 이 전 부사장이 운영하는 페이스북 계정 역시 방치돼 두 사람이 친구로 등록한 것은 이보다 이른 시기로 추정됩니다. A씨는 광주 출신으로 2001년 서울대 경제학과를 졸업하자마자 금융감독원에 통합공채 2기로 입사해 뉴욕대 경영전문대학원에서 유학했습니다. 국내로 돌아와 은행 검사·감독국 기획조정국, 핀테크지원실(혁신실) 등 총괄부서에서 두루 경험을 쌓았습니다. 이 전 부사장은 대전 출신으로 캐나다 사이먼프레이저대, 고려대 투자경영대학원을 마치고 대신증권, LIG투자자문, IBK투자증권, HSBC증권을 거쳤으나 A씨와 알게 된 경위가 불분명합니다.장씨 역시 A씨와 연결고리가 없는 것은 매한가지입니다. 서울 출신으로 성균관대를 졸업한 후 하나대투증권, 대신증권, 메리츠종금증권 등에서 근무한 장씨는 지연, 학연, 혈연을 볼 때 A씨와 이렇다 할 교집합이 없을뿐더러 업무상 접점도 눈에 띄지 않습니다.끊어져 있던 고리는 라임 관련 로비의 핵심 인물로 지목된 ‘회장님’ 김모씨를 넣으면 맞춰지기 시작합니다. 김씨는 A씨와 고향이 같은 것으로 전해집니다. 이 전 부사장은 장씨와 이미 막역한 관계로 정평이 났습니다. 이 전 부사장을 징검다리 삼아 김씨와 장씨가 알 수 있는 구조입니다.이런 가운데 한 방송사는 지난 15일 김씨가 지난해 중순까지 여러 차례 유흥업소에서 A씨를 만났다고 복수의 관계자를 인용해 보도했는데요. 이 전 부사장도 이 업소에서 김씨와 자주 만난 것으로 전해졌습니다.청와대 고위 관계자는 지난 10일 “A씨가 지난해 연말 송년 모임에서 장씨와 만나 명함을 주고받은 적이 있지만 이후 장씨를 본 적이 없다”고 밝힌 바 있는데요. 두 사람이 만났다는 모임의 성격과 참석자들에 대해서는 양측 모두 함구해 궁금증을 낳았었는데, 김씨가 주축이 된 부적절한 모임일 가능성이 제기된 겁니다.사건을 수사 중인 서울남부지검 형사6부(부장 조상원)는 이르면 주중 A씨를 소환할 것으로 보입니다. A씨 또한 수사에 협조한다는 입장입니다. 검찰은 A씨를 상대로 라임 사건과 관련해 금감원에 검사 무마를 시도하거나, 검사 정보를 외부로 빼돌리거나, 사태를 축소·은폐해 청와대 윗선에 보고했는지 등 모든 가능성을 열어 놓고 조사할 것으로 보입니다. 한 업계 관계자는 “만약 석연치 않은 구석이 있다면 대가성 여부도 향후 수사를 통해 밝혀야 할 부분”이라고 말했습니다.라임자산운용 환매 중단 사건을 수사 중이 검찰이 지난달 19일 오후 서울 영등포구 라임자산운용 본사에서 압수 수색을 마친 뒤 압수물을 차량에 싣기 위해 이동하고 있다. (사진=뉴시스).
- 증권사 2Q 뜯어보니…IB 사상최대·상품운용 `뚝`
- [이데일리 김재은 기자] 대형증권사중 한국금융지주(071050)(한국투자증권)가 지난 2분기 영업이익 2700억원을 웃돌며 독주했다. 전분기 다소 부진했던 미래에셋대우(006800)가 분전하며 2위에 올랐고, 메리츠종금증권이 톱 3에 포함됐다. 증권사들이 2분기에 사상최대 투자은행(IB) 실적을 기록한 것은 고무적이다. 다만 2분기 금리 하락이 가팔랐음에도 불구하고 주식시장 변동성이 확대되며 미래에셋대우를 제외한 대부분 증권사들의 상품운용 수익이 감소했다는 평가다. 자료:금융감독원(단위:억원, %)◇ 한국금융지주 ‘견고’…눈에 띈 미래에셋대우NH투자증권(005940)과 삼성증권(016360)은 1분기에 비해 영업이익이 뒷걸음질쳤다. 키움증권(039490)은 2분기 PI 손실로 인해 영업익이 전분기대비 4분의 1토막났다. 16일 금융감독원에 제출한 미래에셋대우, 한국금융지주, 메리츠종금증권(008560), 삼성증권, NH투자증권, 키움증권의 반기보고서에 따르면 2분기 가장 많은 영업익을 기록한 곳은 한국금융지주다. 2분기 2718억원의 영업익을 기록하며 컨센서스(2283억원)를 19%나 웃돌았다. 1분기 영업익 1420억원에 그쳤던 미래에셋대우가 2분기 2618억원으로 뒤를 바짝 추격했고, 메리츠종금증권이 1669억원으로 다소 격차가 있는 3위였다. 지난 1분기 영업익 2위였던 NH투자증권은 전분기대비 35.6% 급감한 1526억원에 그치며 4위로 추락했다. 삼성증권이 1340억원으로 전분기보다 10.4% 줄었고, 키움증권은 무려 67.8% 급감한 653억원에 그쳤다. 올 상반기 실적으로도 한국금융지주(071050)가 유일하게 5000억원을 웃도는 영업익을 기록했다. 한국금융지주는 올 상반기 5804억원의 영업익으로 전년동기(4286억원)대비 35.4% 급증했다. 미래에셋대우가 전년동기(4276억원)대비 5.5% 줄어든 4039억원으로 2위를 기록했고, NH투자증권이 14.1% 늘어난 3896억원으로 3위에 올랐다. 메리츠종금증권이 3328억원으로 27% 증가한 반면 삼성증권은 9.1% 줄어든 2836억원에 그쳤다. 키움증권은 33.9% 늘어난 2679억원을 기록했다.다만 키움증권은 2분기 자기자본투자(PI)가 순손실을 기록하며 1분기 2026억원대비 67.8% 급감했다. 2분기 영업익은 653억원에 그치며 전년동기에 비해서도 24%나 감소했다. 회사측은 “PI투자 부문에서 평가손실이 발생해 2분기 영업익이 부진했다”며 “1분기 호실적 덕분에 상반기 누적으로는 견조한 실적을 거뒀다”고 설명했다. ◇ “2Q IB 수익 사상 최대”…증시 변동성 확대에 상품운용 `부진`대신증권은 16일 커버리지대상인 미래에셋대우, 한국금융지주, NH투자증권, 키움증권, 삼성증권 5개사에 대해 “2분기 합산 순이익 6853억원으로 전분기대비 21.4% 줄었지만, 전년동기대비 9.4% 증가했다”며 “5개사 모두 IB부문 수익이 사상 최대를 기록했다”고 평가했다. 대신증권에 따르면 5개사 합산 2분기 IB수익이 전분기대비 21.4% 증가한 2674억원을 기록했지만 상품운용은 38.3%나 급감한 3733억원에 그쳤다. 전년동기에 비해선 IB부문은 51.8% 급증했고, 상품운용 역시 164.5% 크게 늘어난 수치다. 증권사별로는 한국금융지주(한국투자증권)이 886억원으로 수위에 올랐고, NH투자증권과 미래에셋대우가 각각 680억원, 619억원으로 뒤를 이었다. 삼성증권 282억원, 키움증권 208억원을 기록했다. 상품운용수익에선 미래에셋대우가 독보적이다. 미래에셋대우는 1952억원을 기록하며 2위인 한국금융지주(831억원)를 2배이상 큰 격차로 앞섰다. 삼성증권이 517억원, NH투자증권이 440억원을 기록했고, 키움증권은 7억원 순손실을 보였다. 박혜진 대신증권 연구원은 “2분기는 1분기대비 금리하락폭이 더 컸음에도 불구하고 지수변동성이 증가하며 미래에셋대우를 제외하고 나머지 회사들의 상품운용수익이 감소해 컨센서스를 밑돌았다”며 “키움증권은 주식운용본부 수익이 적자전환하며 우리 추정치와 컨센서스를 하회했다”고 분석했다. 또 증권가에선 키움증권에 대해 목표가 하향과 함께 PI투자 재검토가 필요하다고 지적했다. 삼성증권 역시 IB부문 실적 증가는 고무적이긴 하지만, 보수적인 채권운용전략이 실적 개선의 발목을 잡았다는 평가다. 장효선 삼성증권 연구원은 “키움증권의 PI부문 수익이 시장 변동성이 확대되며 290억원 순손실을 기록, 실적 부진의 큰 원인이 됐다”며 “이미 PI투자의 성과가 실적 방향성을 결정하는 스윙팩터가 돼 버린 상황에서 사업 지속 여부에 대한 재검토가 필요한 시점”이라고 지적했다. 삼성증권은 ‘보유’ 투자의견을 유지한 채 목표가를 15.8% 낮춘 8만원으로 제시했다. 키움증권은 3분기에도 실적 불확실성이 이어질 것이란 평가다. 하이투자증권은 삼성증권에 대해 보수적 채권운용전략에 2분기 실적이 시장 컨센서스를 밑돌았다면서도 투자은행(IB) 부문 성장은 고무적이라고 평가했다. 삼성증권은 상반기 IB부문 실적이 전년동기대비 46% 급증했고, 운용및 금융수지 부문도 전년대비 29%가량 증가했다고 밝혔다. 강승건 하이투자증권 연구원은 “삼성증권이 3분기에도 경쟁사와의 이익격차를 의미있게 축소시키지 못하겠지만, 높은 배당수익률을 기대할 수 있다”며 주당 배당금(DPS)은 1800원으로 지난 14일 종가기준 5.1% 수준으로 추정했다. 한편 에프앤가이드에 따르면 올해 연간 영업익 추정치는 한국금융지주가 8998억원으로 전년대비 44.8% 급증할 것으로 예상된다. 미래에셋대우 역시 38.8% 증가한 7112억원으로 추정되고, NH투자증권과 메리츠종금증권이 각각 6538억원, 6414억원으로 21%, 20.5% 증가할 전망이다. 이밖에 삼성증권(5049억원), 키움증권(4627억원), 대신증권(1762억원), 유안타증권(981억원), 한화투자증권(971억원) 등을 기록할 전망이다.
- 은행, 대출 늘려도 수익성 하락…보험사, 이미 판 고금리 상품에 울상
- (그래픽=이동훈 기자)[이데일리 김정남 박종오 문승관 기자] 한국은행의 기준금리 인하(연1.50%) 여파로 초저금리 시대가 도래하면서 금융권의 자산운용 환경이 급변할 기로에 섰다. 당장 은행권은 경기 침체, 금리 하락, 정부 규제의 ‘3중고’로 수익성에 비상이 걸렸다는 자조 섞인 목소리가 나온다. 역마진 우려에 맞닥뜨린 보험업권도 직격탄을 맞고 있다. 그나마 증시 반등이 기대되는 증권사 정도만 반색하고 있다.◇은행·보험사, 금리 하락에 리스크관리 진땀29일 금융권과 채권시장 등에 따르면 주택담보대출 취급이 가장 많은 KB국민은행의 이번주 혼합형 주담대 금리(5년 고정금리·나머지 변동금리)는 2.27%~3.77%로 지난주 대비 6bp(1bp=0.01%포인트) 하락했다. 우대금리 요건을 맞추면 최저 2.2%대에 고정금리를 이용할 수 있다는 뜻이다. 국민은행 내부적으로는 역대 최저 수준으로 파악하고 있다. 다른 은행의 주담대 고정금리도 2% 초중반대까지 내렸다. 이날 NH농협은행의 경우 2.34~3.75%로 책정했다. △신한은행(2.66~3.67%) △우리은행( 2.51~3.51%) △KEB하나은행(2.65~3.75%) 등도 상황은 다르지 않다.이는 기준금리 인하 이후 장기시장금리가 요동쳤기 때문이다. 주담대 고정금리와 사실상 연동된 은행채 5년물 금리는 최근 기준금리 인하 당시 1.643%에서 1.507%(지난 26일 기준)로 급락했다. 경기 침체에 따른 금리 하락은 은행 수익과 직결된 문제다. 이자이익 축소와 부실여신 확대 가능성 탓이다. 한 주요 금융지주사 회장은 “금리의 등락에 따라 각 금리 레벨별로 리스크 관리에 나서기는 하지만 하락기 때 수익에 더 촉각을 곤두세울 수밖에 없다”며 “그래서 해외 주요 투자자들을 만나면 (침체 우려가 점차 커지는) 한국의 거시경제 환경부터 묻고는 한다”고 전했다. 글로벌 금융위기 이후 한국 경제가 구조적 장기침체(secular stagnation)에 빠지자 각 은행의 순이자마진(NIM)이 2~3%대에서 1%대로 반토막 난 것도 그 연장선상에 있다. 이를테면 올해 2분기 최대 순이익을 낸 신한은행의 NIM은 1.58%로 전기 대비 오히려 0.03%포인트 하락했다. 대출 규모는 확대했지만 수익성은 떨어졌다는 의미다. 게다가 금융당국이 대출 규제 ‘엄포’도 은행권에는 악재다. 이대기 금융연구원 은행·보험연구실장은 “앞으로 은행 이자의 수익성은 감소할 가능성이 큰 만큼 자산관리(WM), 퇴직연금 같은 장기금융 수요를 흡수해 비이자이익을 늘릴 필요가 있다”며 “수익을 낼 수 있는 곳으로 해외 진출도 적극 나서야 한다”고 지적했다.보험업계도 초저금리의 직격탄을 맞고 있다. 당장 과거에 팔았던 고금리 상품의 보험금 지급 부담이 커지고 있다. 보험료를 받아서 자산 운용으로 벌어들이는 수익보다 보험금으로 나가는 돈이 더 많은 역마진을 피하기 어려워서다. 특히 금리가 높았던 시기에 집중적으로 판매한 저축성보험의 경우 계약자에게 최저 수준의 이율을 보장하는 조항까지 있어 이런 우려는 더 커지고 있다. 저출산에 따른 수요 감소와 과당 경쟁으로 어려움을 겪고 있는 보험업계에 새로운 대형 악재가 부상한 것이다. 생명보험협회에 따르면 국내에서 영업하는 생명보험사의 운용자산 이익률(일반계정 기준)은 올해 4월 현재 3.6%로 2015년(4.0%)보다 0.4%포인트 급락했다. 임준환 보험연구원 선임연구위원은 “보험사 입장에서는 저금리가 큰 악재”라며 “현금 흐름 측면에서 역마진 발생 우려가 커질 뿐 아니라 금리 하락에 따른 보험 부채(보험 계약자에게 줘야 하는 보험금) 증가로 보험사의 보험금 지급 능력도 위협받게 된다”고 말했다. 각 보험사는 대응에 고심하고 있다. 한 대형 보험사 관계자는 “신규 투자의 경우 투자 대상의 신용등급을 기존 AAA 등급에서 이보다 낮은 AA나 AA+ 등급으로 낮추거나 대출을 늘려 수익률을 올리는 전략을 고민 중”이라고 귀띔했다. 이 관계자는 “보험 약관 대출을 금융당국이 못하도록 막기 때문에 사실 대안이 적은 편”이라고 답답해 했다. ◇금융투자업계는 자금 증시 유입 기대그나마 초저금리를 반기는 곳이 금융투자업계다. 시중의 부동자금이 증시로 유입될 것이라는 이유에서다. 아울러 증권사들이 보유한 채권가격도 상승해 수익에 도움이 된다. 정태준 유안타증권 연구원은 “기준금리가 인하되면 증시 부양, 신용공여 잔고 증가, 부동산 시장 회복이 나타난다”며 “증권업에서는 이자 손익, 트레이딩과 상품 손익, 기타손익이 개선되면서 순수수료이익의 부진을 뛰어넘을 전망”이라고 분석했다.금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 주요 6개 증권사(미래에셋대우, 한국금융지주, NH투자증권, 메리츠종금증권, 삼성증권, 키움증권)의 올해 3분기 영업이익 추정치는 9634억원으로 나타났다. 지난해 같은 기간보다 30.8% 증가할 것으로 본 것이다. 순이익 역시 45.3% 늘어난 7572억원을 기록할 것으로 내다봤다.정훈석 한국투자증권 연구원은 “금리 인하에 따라 증권주가 주 수익원으로 부상한 채권 평가이익의 증가로 3분기 수익성이 개선될 여지가 크다”며 “증권업종에 대한 분할매수는 무리 없는 선택지”라고 말했다. 이남석 KB증권 연구원도 “2분기 실적 발표 전후로 증권업종 이익 전망치의 상향 조정이 이뤄지면 연말까지 주가에 긍정적인 요인으로 작용할 것”이라고 했다.
